大行评级 | 高盛：降万科评级至中性 目标价降至16.2港元

格隆汇5月18日丨高盛发报告指，万科(2202.HK)H股与A股估值差距何时会显着收窄的可见性较低，目前维持在平均20个百分点，可能是由于投资者对内房行业的兴趣不高，因此将万科H股投资评级从“买入”下调至“中性”。该行指考虑到万科资产负债表相对较弱，新增土地储备进度落后于同业，加上合约销售基数较高，因此高盛预计万科今年合约销售表现将逊色于该行覆盖的国企内房发展商，并预测万科今年毛利率表现将趋于稳定，2023至2025年达到所覆盖的国企平均水平，料万科于2023至2025年每股盈利复合年增长率预测为4.5%。高盛表示，仍然看好万科的长期增长前景，每股资产净值及每股盈利预测维持不变，目标价从18.7港元降至16.2港元，较今年底止每股资产净值预测有约35%折让。该股现报11.12港元，总市值1327亿港元。