神州高铁：连亏4年 预计2023年亏损6亿元-8亿元

中证智能财讯 神州高铁（000008）1月30日晚间披露2023年度业绩预告，预计2023年实现营业收入24亿元至27亿元；归母净利润亏损6亿元至8亿元，上年同期亏损8.46亿元；扣非净利润亏损6亿元至8亿元，上年同期亏损8.79亿元；基本每股收益-0.2209元/股至-0.2945元/股。以1月30日收盘价计算，神州高铁目前市盈率（TTM）约为-7.47倍至-9.96倍，市净率（LF）约1.41倍，市销率（TTM）约2.34倍。值得关注的是，公司业绩连续四年亏损。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）情况如下图：

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）情况如下图：

2023年公司稳健经营，营业收入创2020年以来新高，同比增长约50%；新签订单稳中有升，同比增长约2%，存量订单约31亿元，夯实发展基础；经营回款同比增长约8%，资金周转速度加快，经营效率改善提升。

行业和市场方面，轨道交通行业投资收紧，新建项目放缓，轨道交通装备和运营维保后市场竞争加剧，对公司传统核心优势产品产生一定影响，同时公司城轨业务占比提升，导致公司综合营业毛利率下降。同时，公司虽然一直压控有息负债规模，近三年显著下降，但有息负债基数仍然较高，2023年发生财务费用约1.6亿元，给公司扭亏造成一定困难。

此外，由于部分子公司经营业绩不达预期，2023年预计需计提商誉减值准备、存货跌价准备、长期资产减值准备等合计约5亿元-6亿元。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年盈利情况如下图：

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。