美丽生态：2024年上半年亏损9892.12万元

中证智能财讯 美丽生态（000010）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.20亿元，同比下降38.11%；归母净利润亏损9892.12万元，上年同期亏损1.15亿元；扣非净利润亏损9806.74万元，上年同期亏损1.16亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1912.24万元，上年同期为-568.86万元；报告期内，美丽生态基本每股收益为-0.0934元，加权平均净资产收益率为-52.30%。

公告称，公司营业收入变化主要由于受宏观经济影响，施工进度较为缓慢，新项目转换产值在推进中。

以8月30日收盘价计算，美丽生态目前市盈率（TTM）约为-4.1倍，市净率（LF）约为11.03倍，市销率（TTM）约为8.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6706.5万元，同比下降4.38%，环比增长26.39%；归母净利润-7429.26万元，同比增长15.54%，环比下降201.65%；扣非净利润-7387.82万元，同比增长15.71%，环比下降205.42%。

半年报称，公司主营业务涵盖市政、公路、新能源等领域。

2024年上半年，公司毛利率为11.35%，同比上升2.54个百分点；净利率为-108.23%，较上年同期下降29.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.99%，同比下降0.94个百分点，环比下降0.82个百分点；净利率为-145.08%，较上年同期上升21.41个百分点，较上一季度下降83.43个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-52.30%，较上年同期下降34.49个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-24.38%，较上年同期下降17.32个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1912.24万元，同比减少1343.38万元，主要系根据进度支付工程款所致；筹资活动现金流净额-140.66万元，同比减少219.47万元；投资活动现金流净额-68.21万元，上年同期为1.6万元，主要系支付收购四川美丽生源电力工程有限公司款项所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2907.98万元，上年同期为21746.31万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为135.94%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业17/24）；固定资产周转率为12.40次，上年同期为14.98次（2023年上半年行业平均值为6.21次，公司位居同行业6/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.08次、1.09次。

2024年上半年，公司期间费用为9101.48万元，较上年同期减少998.70万元；但期间费用率为75.77%，较上年同期上升23.73个百分点。其中，管理费用同比增长135.87%，财务费用同比下降59.96%。

资料显示，管理费用的变动主要因为实施员工股权激励增加费用4314.92万元；财务费用的变动主要因为融资成本降低。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加61.68%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；应收账款较上年末减少3.81%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；货币资金较上年末减少79.65%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；其他流动资产较上年末减少18.88%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加91.63%，占公司总资产比重上升3.33个百分点，主要系开拓新项目收到预付款；应付账款较上年末减少6.01%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2.13%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他流动负债较上年末减少3.09%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9928.73万元，占净资产的55.39%，较上年末增加324.82万元。其中，存货跌价准备为7659.93万元，计提比例为43.55%。

2024年上半年，美丽生态的商誉达到7260.16万元，相当于同期公司净资产1.79亿元的40.50%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为94.79%，相比上年末上升2.73个百分点；有息资产负债率为6.33%，相比上年末上升0.04个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.75。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘桂波、北京永安商业有限公司、黄贤清、吴文波、陈春艳，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、袁建彬、吴境雨、蒙棣良、李仲江。在具体持股比例上，高盛公司有限责任公司持股有所上升，拉萨鑫宏雅科技有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，美丽生态30.37%股份处于质押状态。其中，第一大股东佳源创盛控股集团有限公司质押2.72亿股公司股份，占其全部持股的84.17%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.09万户，较一季度末增长了2083户，增幅4.27%；户均持股市值由一季度末的5.56万元下降至3.59万元，降幅为35.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。