沙河股份：2023年净利润同比增长109.82% 拟10派2.16元

中证智能财讯 沙河股份（000014）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.89亿元，同比增长81.93%；归母净利润5.22亿元，同比增长109.82%；扣非净利润5.22亿元，同比增长501.40%；经营活动产生的现金流量净额为4.80亿元，同比增长36.15%；报告期内，沙河股份基本每股收益为2.16元，加权平均净资产收益率为36.93%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.16元（含税）。

以3月29日收盘价计算，沙河股份目前市盈率（TTM）约为5.75倍，市净率（LF）约为1.81倍，市销率（TTM）约为2.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，沙河股份近三年营业总收入复合增长率为58.84%，在住宅开发行业已披露2023年数据的18家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为392.25%，排名1/18。

资料显示，公司主要从事房地产开发与经营、现代服务型产业用房运营与管理。

分产品来看，2023年公司主营业务中，房地产销售收入13.78亿元，同比增长83.25%，占营业收入的99.17%；物业租赁收入0.10亿元，同比下降2.99%，占营业收入的0.73%；物业管理收入0.01亿元，同比增长0.93%，占营业收入的0.10%。

2023年，公司毛利率为66.59%，同比上升25.87个百分点；净利率为37.75%，较上年同期上升5.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.45%，同比上升20.11个百分点，环比下降8.65个百分点；净利率为16.66%，较上年同期上升0.46个百分点，较上一季度下降17.39个百分点。

分产品看，房地产销售、物业租赁、物业管理2023年毛利率分别为66.94%、24.90%、20.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.89亿元，占总销售金额比例为17.73%，公司前五名供应商合计采购金额0.92亿元，占年度采购总额比例为41.57%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为36.93%，较上年同期增长13.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为32.78%，较上年同期增长13.74个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.80亿元，同比增长36.15%，主要系36.15%报告期内销售回款增加、房地产项目工程款现金流出减少所致；筹资活动现金流净额-5.01亿元，同比减少5.30亿元，主要系报告期内偿还借款所致；投资活动现金流净额-1273.13万元，上年同期为-1870.94万元，主要系报告期内购建长期资产现金流出减少导致投资活动现金流量净额同比增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.09亿元，相比上年同期下降9.98%。

2023年，公司营业收入现金比为77.03%，净现比为91.98%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.28次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业16/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为590.14次、0.27次。

2023年，公司期间费用为9496.94万元，同比增长311.76万元；但期间费用率为6.84%，同比下降5.19个百分点。其中，销售费用同比增长37.54%，管理费用同比下降5.19%，财务费用-748.54万元，去年同期-257.49万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少89.27%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；货币资金较上年末减少9.46%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；在建工程较上年末增加4.54%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；存货较上年末减少17.73%，占公司总资产比重下降1.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少63.54%，占公司总资产比重下降12.91个百分点，主要系报告期内销售结转；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.82%，占公司总资产比重下降7.78个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少54.00%，占公司总资产比重下降5.62个百分点；应付账款较上年末减少12.77%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.91%，相比上年末下降27.32个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降7.78个百分点。

2023年，公司流动比率为2.80，速动比率为0.79。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、中信证券股份有限公司、黄子贤、周薇、张兴德，取代了三季度末的UBS AG、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、法国兴业银行、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，王俊新持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.88万户，较三季度末下降了1293户，降幅4.30%；户均持股市值由三季度末的9.75万元下降至9.27万元，降幅为4.92%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。