又涨停！大A低迷拦不住深中华A“狂飙”，高换手率五天四登龙虎榜，业绩“预喜”但为何经营现金流长期为负？

深中华A股价情况。 截图自百度股市通

本报（chinatimes.net.cn）记者梁宝欣 李贝贝 深圳报道

在A股大跌之际，深中华A再次涨停。2月5日，深中华A涨停，报收11.5元/股。同时，龙虎榜数据显示，深中华A上榜单日净买入额最多，达5386.15万元，全天成交2.67亿元，占当日总成交金额比例为17.79%。其中，买入金额为1.6亿元，卖出金额为1.07亿元。

沪深交易所2024年2月5日公布的交易公开信息显示，深中华A（000017）因是日涨幅偏离值达到7%的前5只证券，日换手率达到20%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第4次上榜。

需要注意的是，1月31日，深圳中华自行车（集团）股份有限公司（深中华A，000017.SZ）披露2023年度业绩预告，全年扭亏为盈，预计2023年净利润1200万元—1800万元，2022年同期亏损761.64万元。

对于业绩变动的主要原因，深中华A表示，2022年第四季度完成非公开发行股票的相关工作，募集资金人民币2.94亿元补充流动资金发展经营业务，2023年度公司营业收入较上年度增长等所致。

此外，《华夏时报》记者观察到，深中华A近两年经营活动产生的现金流量净额均为负数，截至2023年9月30日，2023年深中华A经营活动产生的现金流量净额为-3998.70万元，而其2022年末的经营活动产生的现金流量净额为-2.61亿元。

2月4日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《华夏时报》记者指出，经营活动现金净流量长期小于零意味着该企业的经营活动无法为其提供足够的现金，也就是说，该企业的营业收入可能无法覆盖其经营成本。

对此，针对深中华A近两年经营活动产生的现金流量净额长期为负等情况，《华夏时报》记者于2月5日向其发送采访提纲，截至发稿尚未收到回复。

经营活动现金流近两年为负

深中华A在2023年度业绩预告中指出，全年扭亏为盈，预计2023年净利润1200万元—1800万元，2022年同期亏损761.64万元。

值得一提的是，深中华A三季报显示，其2023年前三季度和2023年第三季度分别实现净利润505.39万元、19.16万元。据此计算，深中华A第四季度净利预计为694.61万元—1294.61万元，环比增长3525%—6657%。

针对业绩变动的主要原因，深中华A表示，2022年第四季度完成非公开发行股票的相关工作，募集资金人民币2.94亿元补充流动资金发展经营业务，2023年度公司营业收入较上年度增长等所致。

2022年10月21日，深中华A向特定对象发行人民币普通股（A股）股票1.38亿股，采取非公开发行方式，发行价为每股2.13元，募集金额总额为2.94亿元，扣除发行有关费用466.56万元后，实际募集资金净额为2.89亿元。

据记者了解，深中华A上述募集的资金主要用来补充公司的流动资金。2023年12月19日，深中华A公告称，上述募集资金已按规定用途全部使用完毕

值得一提的是，记者通过查询深中华A的财务报告发现，近两年其营业性现金流为负，像其2022年底营业性现金流为-2.61亿元，2023年6月30日和9月30日的营业性现金流分别为-3536.44万元和-3998.7万元。

深中华A近两年现金流情况。 数据来源：深中华A财务报告

在柏文喜看来，如果一家公司的经营活动现金净流量长期为负，并且主要依靠融资来维持运营，这就确实表明该企业缺乏“造血”能力，即企业无法通过自身的经营活动产生足够的现金来维持和增长。这会引发一系列问题，包括资金链断裂、无法偿还债务等。

同时，柏文喜还指出，经营活动现金净流量长期小于零，并不一定意味着该企业入不敷出，但确实表明该企业可能需要筹集资金来支持其日常经营，这会增加企业的财务风险，也限制了企业的扩张机会。

以深中华A去年上半年经营活动产生的现金流量情况来看，其2023年上半年经营活动现金流入主要来源于销售商品、提供劳务收到的现金，4.29亿元。不过，其经营活动现金流也有大幅支出，像购买商品、接受劳务支付的现金就流出4.64亿元。

2023年深中华A半年度报告经营活动产生的现金流量。 截图自深中华A2023年半年报

此外，相比于2022年同期，2023年上半年深中华A现金流量表的数据显示，其支付的各项税费有大幅增长，同比上涨517.9%。

柏文喜建议，企业要做好经营活动现金流管理，可考虑以下几个方面：一是合理规划和控制成本，减少不必要的浪费；二是提高销售收入，增加经营活动产生的现金流入；三是合理安排存货，避免过多的库存积压；四是加强应收账款的管理，加快应收账款的回收；五是寻求与供应商和客户的合作，争取更好的支付条件。同时，企业也要关注自身的融资状况，确保有足够的资金支持其经营活动。

一个月内两度收到深交所问询函

值得一提的是，1月在A股市场表现低迷的时候，深中华A股价迎来暴涨，其中1月9日至1月25日13个交易日录得12个涨停板，期间股价累计涨幅202.68%。而深交所也对深中华A的交易纳入重点监管，并对其下发了两封《关注函》。

具体来看，深中华A分别于1月17日、1月23日收到深交所下发的《关注函》。其中，深交所要求深中华A说明公司基本面是否发生重大变化，近期股价涨幅是否与公司基本面匹配，并对公司连续两年业绩下降情况进行充分分析说明与风险提示。

数据显示，2021年及2022年，深中华A营业收入分别为1.65亿元和4.45亿元，归属于母公司所有者净利润分别为-198.67万元和-761.64万元，净利润同比下降152.48%、283.37%。

对此，深中华A表示，2022年归属于母公司所有者净利润较2021年下降主要原因是公司2022年对客户广水市嘉旭能源科技有限公司（下称“嘉旭能源”）应收账款坏账准备增加计提金额约1312万元。

此外，深中华A2023年半年报显示，其对嘉旭能源的应收账款为2186.28万元，计提坏账比例为80%。深中华A对此表示，嘉旭能源已停工停产，预计收回难度大，公司已对该客户进行起诉。

2023年半年报深中华A按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况。

据了解，1992年深中华A登陆深交所主板，主业为自行车生产，不过从1997年，便开始出现巨额亏损，同时因为巨额债务被实施重整。直到2013年，深中华A才重整完毕，后续长期处于保壳状态，2017年开始引入新的业务，新增销售锂电池材料的业务，2019年又新增珠宝黄金业务。

2021年至目前，深中华A的主要业务为珠宝黄金业务，其他业务为自行车及新能锂电池材料业务。2022年，深中华A实现营业收入4.45亿元，其中珠宝黄金业务收入4.28亿元，占营业收入比重为96.17%；自行车、锂电池材料及其它业务收入1703.71万元，占营业收入比重为3.83%。

2023年1—9月，深中华A实现营业收入3.49亿元（未经审计），其中珠宝黄金业务收入3.43亿元，占营业收入比重为98.55%；自行车、锂电池材料及其它业务收入503.72万元，占营业收入比重为1.45%。

其中，深中华A的黄金珠宝业务主要是对接下游黄金珠宝品牌商，根据其产品需求，进行黄金、钻石采购，然后委托黄金珠宝加工厂进行加工，加工后的产成品经检验合格制作产品证书，并交付给下游客户。

这也意味深中华A在黄金珠宝首饰产业链中扮演着中间商的角色。而深中华A在回复深交所《关注函》的公告中指出，若在公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，公司存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险。

2022年深中华A营业收入或营业利润10%以上的行业情况。 截图自深中华A2022年年报

2022年年报显示，深中华A珠宝黄金业务的毛利率为5.71%，比2021年同期减少0.29%。

同时，深中华A还表示，另一方面公司也将面临因计提存货跌价准备导致经营业绩下降的风险。同时，若黄金、钻石等原材料市场价格大幅上升引起产品售价上升，可能导致顾客消费意愿降低，销量下滑，从而对经营业绩造成不利影响。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁