手表不好卖了 飞亚达苦撑“防守反击”

21世纪经济报道见习记者 吴佳霖 深圳报道

8月21日，A股唯一主营手表上市公司——飞亚达（000026.SZ）发布2024年中报。

财报显示，2024年上半年，飞亚达实现总营收20.76亿元，同比下降12.18%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比降低21.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.40亿元，同比降低20.81%。

其成本端营业成本13.04亿元，同比下降13.75%，费用等成本5.88亿元，同比下降4.64%。其中，其经营活动产生的现金流量净额下调达60.39%。业绩承压其原因是“主要由于报告期内销售下降导致回款减少”。

对于下落的整体数据，财报显示，在“手表消费市场需求不足与消费预期疲软的环境下”，飞亚达采用的是“稳中求进”和“防守反击”的经营策略。

为了摆脱颓势，飞亚达给出的答案是：数字化转型、拓展线上渠道、加大研发力度、加强国际合作。

财报显示，报告期内，飞亚达相继推出多种航天主题手表，结合新媒体平台开展品销合一活动，多途径提升品牌声量。同时，飞亚达选择进驻一二线城市主流购物中心，新开17家航空航天主题店。在多渠道的发力下，“618”期间，该品牌位列全网国表成交额第一。

除此之外，飞亚达降低整体经营风险，将期末资产负债率降低为20.07%，经营活动产生的现金流总额达1.37亿元，“平稳”经营。

对于收益稳定性的追求也体现在其投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额，现金及现金等价物净增加额的大幅降低。财报显示，由于报告期内定期存款的增加，分红同比增加及以及回款减少，这三个数据分别大降130；62%、49.20%、148.77%。

比较其更为细节的季度数据，飞亚达第二季度营业总收入为10.11亿元，同比下降13.15%；第二季度归母净利润为7163.94万元，同比下降14.92%。这表明，飞亚达的业绩下滑趋势并未得到缓解，反而有加剧的迹象。

中国钟表消费市场的疲软是整体性的。可以类比的数据是瑞士钟表联合会发布的数据，据统计，前七个月瑞士手表出口中国内地和香港的手表出口额分别同比下滑32.8%和19.1%。瑞士腕表巨头Swatch集团发布的2024年上半年业绩显示，其净销售额同比下降14%，营业利润和净收入分别同比大跌70.3%和70.5%。

然而，在营业收入、净利润、扣非净利润全面下调的同时，飞亚达销售、管理和研发的成本降低较少，总量占营收的26%，进一步降低利润率。财报显示，今年销售费用同比降低约1.42%，管理费用同比降低约14.73%，研发费用同比降低约2.26%。

值得注意的是，飞亚达的人员配置中，销售人员占比最高，占总员工人数的75%左右，是销售驱动型公司。

据悉，飞亚达拥有多处物业，例如飞亚达科技大厦（位于深圳市南山区）、飞亚达大厦（位于深圳市福田区）等。这些物业不仅用于公司自身的经营活动，部分也用于出租，为公司带来了稳定的收益。其租赁业务毛利率较高，达到73.98%。

在强势的前进步履下，作为中国国表的龙头企业，其仍有一些数据在逆势上升。

例如存货。飞亚达 2024年中的期末余额已达到21.28亿元，比去年上升0.27亿元，超过了总营收。

例如毛利率。作为一家集手表品牌业务、手表零售服务业务、精密科技业务和租赁业务为一体的多元化经营模式的公司，飞亚达的手表业务毛利率维持在行业高位。财报显示，其占比为92.03%的手表业务毛利率为36.76%，比上年同期增加1.68%。

例如精密科技业务。数据显示，其精密科技业务比上年同期大增31.31%的体量，大袋8890.87万元，占营业收入达4.28%，超过了占比为3.41%的租赁业务。