中洲控股：2024年上半年亏损4.16亿元

中证智能财讯 中洲控股（000042）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.43亿元，同比下降35.74%；归母净利润亏损4.16亿元，上年同期亏损1969.97万元；扣非净利润亏损3.65亿元，上年同期亏损2276.87万元；经营活动产生的现金流量净额为22.89亿元，同比增长93.08%；报告期内，中洲控股基本每股收益为-0.625元，加权平均净资产收益率为-7.52%。

以8月20日收盘价计算，中洲控股目前市盈率（TTM）约为-1.11倍，市净率（LF）约为0.47倍，市销率（TTM）约为0.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.4亿元，同比下降44.61%，环比下降62.41%；归母净利润-5.01亿元，同比下降522.12%，环比下降684.05%；扣非净利润-4.75亿元，同比下降527.06%，环比下降529.55%。

半年报显示，公司致力于成为国内一流城市综合运营商，业务涵盖地产开发、酒店经营、物业服务、商业管理等领域。公司聚焦粤港澳大湾区、辐射成渝经济圈、上海大都市圈，实施“专注区域、深耕城市、多盘联动”的战略布局。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，房地产收入20.49亿元，同比下降39.12%，占营业收入的87.45%；服务收入2.11亿元，同比增长7.21%，占营业收入的9.01%；酒店收入1.38亿元，同比下降6.48%，占营业收入的5.89%。

2024年上半年，公司毛利率为35.46%，同比上升4.41个百分点；净利率为-18.43%，较上年同期下降16.77个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.23%，同比上升8.71个百分点，环比上升2.44个百分点；净利率为-80.25%，较上年同期下降71.89个百分点，较上一季度下降85.06个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-7.52%，同比下降7.27个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-0.68%，较上年同期上升0.39个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为22.89亿元，同比增长93.08%；筹资活动现金流净额-6.21亿元，同比增加6.71亿元；投资活动现金流净额1329.01万元，上年同期为220.15万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为24.79亿元，相比上年同期增长138.20%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为166.90%，净现比为-550.92%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业23/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.99次、0.07次。

2024年上半年，公司期间费用为5.71亿元，较上年同期增加856.25万元；期间费用率为24.36%，较上年同期上升8.94个百分点。其中，销售费用同比下降33.96%，管理费用同比下降22.39%，研发费用同比下降10.89%，财务费用同比增长45.6%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少4.11%，占公司总资产比重下降5.40个百分点；货币资金较上年末增加198.58%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；预付款项较上年末增加56.38%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；投资性房地产较上年末增加9.73%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加39.95%，占公司总资产比重上升3.32个百分点，主要系本期收到的预售房款增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少23.62%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；长期借款较上年末增加8.82%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加7.32%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为84.00%，相比上年末上升2.02个百分点；有息资产负债率为26.71%，相比上年末下降1.50个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为0.36。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为枫叶林红枫一号私募证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，胡殿君持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，中洲控股47.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳中洲集团有限公司质押2.70亿股公司股份，占其全部持股的77.17%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.88万户，较一季度末下降了720户，降幅3.69%；户均持股市值由一季度末的15.38万元下降至13.96万元，降幅为9.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。