德赛电池：2024年上半年净利润1.08亿元 同比下降38.7%

中证智能财讯 德赛电池（000049）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入89.3亿元，同比增长1.52%；归母净利润1.08亿元，同比下降38.70%；扣非净利润7835.28万元，同比下降57.57%；经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，同比下降77.31%；报告期内，德赛电池基本每股收益为0.2798元，加权平均净资产收益率为1.69%。

以8月27日收盘价计算，德赛电池目前市盈率（TTM）约为16.98倍，市净率（LF）约为1.34倍，市销率（TTM）约为0.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入48.35亿元，同比增长7.27%，环比增长18.08%；归母净利润6375.62万元，同比下降37.50%，环比增长45.37%；扣非净利润4535.52万元，同比下降56.69%，环比增长37.45%。

半年报称，公司主要从事锂电池电源管理系统、储能电芯及相关封装集成产品的研发、设计、生产及销售业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能手机类收入26.95亿元，同比下降32.15%，占营业收入的30.18%；电动工具、智能家居和出行类收入16.58亿元，同比下降1.9%，占营业收入的18.57%；笔记本电脑和平板电脑类收入12.73亿元，同比增长1.11%，占营业收入的14.26%；储能产品类收入9.86亿元，同比增长313.68%，占营业收入的11.05%；智能穿戴类收入9亿元，同比增长11.05%，占营业收入的10.08%。

2024年上半年，公司毛利率为9.49%，同比上升0.90个百分点；净利率为0.61%，较上年同期下降1.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.47%，同比上升1.97个百分点，环比上升2.13个百分点；净利率为0.44%，较上年同期下降1.64个百分点，较上一季度下降0.36个百分点。

分产品来看，智能手机类、电动工具、智能家居和出行类、笔记本电脑和平板电脑类、储能产品类2024年毛利率分别为9.24%、14.69%、5.84%、7.51%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.69%，较上年同期下降2.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.53%，较上年同期下降1.82个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.64亿元，同比下降77.31%；筹资活动现金流净额-5.78亿元，同比减少3.54亿元；投资活动现金流净额-21.94亿元，上年同期为-10.18亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-20.86亿元，上年同期为3.75亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.26%，净现比为338.50%。

2024年上半年，公司期间费用为6.37亿元，较上年同期增加9565.74万元；期间费用率为7.14%，较上年同期上升0.98个百分点。其中，销售费用同比增长12.1%，管理费用同比下降4.31%，研发费用同比增长24.27%，财务费用同比增长957.98%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少66.94%，占公司总资产比重下降14.24个百分点；交易性金融资产较上年末增加1778.47%，占公司总资产比重上升10.35个百分点；固定资产较上年末增加9.58%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；存货较上年末增加5.10%，占公司总资产比重上升1.55个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少7.45%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；长期借款较上年末减少11.30%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.87%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.74%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为21.97亿元，占净资产的34.98%，较上年末增加1.07亿元。其中，存货跌价准备为3.1亿元，计提比例为12.35%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.85%，相比上年末下降2.50个百分点；有息资产负债率为23.91%，相比上年末下降1.00个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.62，速动比率为1.26。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为黄泽昊、华泰证券股份有限公司，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、俞伟儿。在具体持股比例上，前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、应志千、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.81万户，较一季度末下降了959户，降幅1.39%；户均持股市值由一季度末的13.03万元上升至13.24万元，增幅为1.61%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。