华控赛格：2024年上半年亏损5558.77万元

中证智能财讯 华控赛格（000068）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.43亿元，同比下降25.17%；归母净利润亏损5558.77万元，上年同期盈利4.25亿元；扣非净利润亏损5633.08万元，上年同期亏损6981.65万元；经营活动产生的现金流量净额为4031.74万元，同比下降78.05%；报告期内，华控赛格基本每股收益为-0.0552元，加权平均净资产收益率为-8.28%。

以8月27日收盘价计算，华控赛格目前市盈率（TTM）约为17.11倍，市净率（LF）约为4.6倍，市销率（TTM）约为3.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7924.95万元，同比下降63.78%，环比下降51.54%；归母净利润-3198.76万元，同比下降107.07%，环比下降35.54%；扣非净利润-3227.25万元，同比增长24.63%，环比下降34.14%。

资料显示，公司长期专注于PPP海绵城市建设以及城镇水系综合治理和生态环保类业务等领域，可提供水环境综合治理、城市水系统综合技术服务、海绵城市建设、市政设计、EPC总承包和工程咨询规划、设计等服务。近年来，公司在以海绵城市建设为核心的基础上，不断拓展业务范围，通过开展集采贸易、园区租赁及石墨深加工等多种方式探索新的盈利模式，寻找新的利润增长点。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，建筑材料收入2.04亿元，同比下降19.54%，占营业收入的83.95%；专业技术及运营服务收入2103.46万元，同比下降40.21%，占营业收入的8.66%；工程建设收入1739.33万元，同比增长133.17%，占营业收入的7.16%；锂电池负极材料收入26.12万元，同比下降95.5%，占营业收入的0.11%。

2024年上半年，公司毛利率为1.28%，同比下降1.81个百分点；净利率为-25.36%，较上年同期下降155.89个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为1.95%，同比上升1.87个百分点，环比上升0.99个百分点；净利率为-47.36%，较上年同期下降253.02个百分点，较上一季度下降32.66个百分点。

分产品来看，建筑材料、专业技术及运营服务2024年毛利率分别为4.63%、-33.92%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-8.28%，较上年同期下降172.97个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.35%，较上年同期下降22.02个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4031.74万元，同比下降78.05%，主要系销售回款减少大于购买商品支付的现金减少额所致；筹资活动现金流净额-2.08亿元，同比增加2.06亿元，主要系本年取得借款增加以及保证金解除担保，大于偿还借款增加金额所致；投资活动现金流净额-21.84万元，上年同期为5736.15万元，主要系上年收到处置华控置业股权款项所致，本年无相关款项回款所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4024.60万元，上年同期为-4759.44万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为132.95%，净现比为-72.53%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.12次，公司位居同行业11/15）；固定资产周转率为3.71次，上年同期为1.67次（2023年上半年行业平均值为2.30次，公司位居同行业10/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.79次、4.96次。

2024年上半年，公司期间费用为5217.58万元，较上年同期减少2127.65万元；期间费用率为21.49%，较上年同期下降1.15个百分点。其中，销售费用同比下降42.57%，管理费用同比下降11.37%，研发费用同比下降28.04%，财务费用同比下降62.72%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少75.54%，占公司总资产比重下降9.67个百分点；其他非流动资产较上年末增加0.08%，占公司总资产比重上升6.91个百分点；应收账款较上年末增加34.79%，占公司总资产比重上升3.21个百分点；应收票据较上年末减少98.65%，占公司总资产比重下降3.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少68.96%，占公司总资产比重下降8.04个百分点；长期借款较上年末减少9.75%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加10.67%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；其他流动负债较上年末减少77.31%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6307.33万元，占净资产的9.8%，较上年末增加2950.36万元。其中，存货跌价准备为3052.8万元，计提比例为32.61%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.45%，相比上年末下降1.60个百分点；有息资产负债率为24.01%，相比上年末下降8.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.70。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为任建铭、陈坤、陈云云、蔡鸿华，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、UBS AG。在具体持股比例上，陈进平、高玫持股有所上升，章喆持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.14万户，较一季度末下降了6619户，降幅13.78%；户均持股市值由一季度末的8.24万元下降至6.56万元，降幅为20.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。