华侨城A：2024年上半年亏损10.56亿元

中证智能财讯 华侨城A（000069）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入230.11亿元，同比增长18.38%；归母净利润亏损10.56亿元，上年同期亏损13.06亿元；扣非净利润亏损11.8亿元，上年同期亏损13.91亿元；经营活动产生的现金流量净额为-28.32亿元，上年同期为9085.55万元；报告期内，华侨城A基本每股收益为-0.141元，加权平均净资产收益率为-1.95%。

以8月30日收盘价计算，华侨城A目前市盈率（TTM）约为-2.47倍，市净率（LF）约为0.25倍，市销率（TTM）约为0.26倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入143.05亿元，同比增长14.24%，环比增长64.32%；归母净利润-7.04亿元，同比增长29.81%，环比下降100.06%；扣非净利润-7.05亿元，同比增长33.05%，环比下降48.22%。

2024年上半年，公司毛利率为13.84%，同比下降5.69个百分点；净利率为-6.30%，较上年同期上升0.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.90%，同比下降9.28个百分点，环比下降10.42个百分点；净利率为-6.26%，较上年同期上升4.01个百分点，较上一季度上升0.11个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.95%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.41%，较上年同期增长0.14个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-28.32亿元，同比减少29.23亿元，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金同比下降所致；筹资活动现金流净额4.38亿元，同比减少13.55亿元，主要系本期融资净额减少所致；投资活动现金流净额-15.50亿元，上年同期为4.36亿元，主要系本期收回项目投资款减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-37.45亿元，上年同期为-16.97亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为76.89%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.05次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为1.02次，上年同期为0.83次（2023年上半年行业平均值为2.17次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.66次、0.12次。

2024年上半年，公司期间费用为34.88亿元，较上年同期增加5.11亿元；但期间费用率为15.16%，较上年同期下降0.15个百分点。其中，销售费用同比下降3.19%，管理费用同比下降12.63%，财务费用同比增长46.71%。

资料显示，财务费用的变动主要因为当期借款利息费用化增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少7.71%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加5.64%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；货币资金较上年末减少8.87%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；固定资产较上年末增加1.63%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少18.81%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.24%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加20.99%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；应付账款较上年末减少11.10%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为76.09%，相比上年末下降0.72个百分点；有息资产负债率为39.16%，相比上年末上升2.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为0.60。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、易方达裕祥回报债券型证券投资基金、陈隆智、许芝弟，取代了一季度末的全国社保基金一一四组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、招商沪深300地产等权重指数分级证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金。在具体持股比例上，华侨城集团有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11.37万户，较一季度末增长了3154户，增幅2.85%；户均持股市值由一季度末的19.56万元下降至14.42万元，降幅为26.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。