盐田港（000088）2025年中报简析：净利润同比增长4.07%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盐田港（000088）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.89亿元，同比下降4.49%，归母净利润6.53亿元，同比上升4.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.18亿元，同比上升4.66%，第二季度归母净利润3.4亿元，同比下降8.11%。本报告期盐田港三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达468.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.53%，同比增1.79%，净利率173.21%，同比增8.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计4485.69万元，三费占营收比11.54%，同比增468.33%，每股净资产3.41元，同比增11.32%，每股经营性现金流0.02元，同比减60.43%，每股收益0.13元，同比减13.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为73.88%,原因:汇兑损益的影响。
2. 研发投入变动幅度为43.26%,原因:加强研发项目投入的影响。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.99%,原因:上年同期收到平盐铁路改造工程拆迁款的影响。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-810.92%,原因:购买结构性存款同比增加的影响。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-211.40%,原因:公司归还银行贷款同比增加的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.59%，资本回报率一般。然而去年的净利率为174.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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