中信海直：2024年上半年净利润1.32亿元 同比增长2.11%

中证智能财讯 中信海直（000099）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.62亿元，同比增长6.10%；归母净利润1.32亿元，同比增长2.11%；扣非净利润1.32亿元，同比增长19.24%；经营活动产生的现金流量净额为3.91亿元，同比增长19.39%；报告期内，中信海直基本每股收益为0.1707元，加权平均净资产收益率为2.57%。

以8月27日收盘价计算，中信海直目前市盈率（TTM）约为48.59倍，市净率（LF）约为2.27倍，市销率（TTM）约为5.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.05亿元，同比增长0.56%，环比增长10.33%；归母净利润4886.34万元，同比下降19.91%，环比下降41.51%；扣非净利润4867.91万元，同比增长13.65%，环比下降41.63%。

资料显示，公司作为中国通用航空行业的标杆企业，一直保持和扩大直升机海上石油服务的发展优势，积极拓展应急救援、通航维修和陆上通航业务，推进通用航空新业务新模式形成，依托系统的标准管理能力和强大的品牌资源深入构建企业高质量发展。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，通航运输收入9.49亿元，同比增长6.93%，占营业收入的98.69%；通航维修收入0.13亿元，同比下降32.66%，占营业收入的1.31%。

2024年上半年，公司毛利率为20.62%，同比上升0.58个百分点；净利率为13.55%，较上年同期下降0.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.57%，同比下降2.37个百分点，环比上升2.00个百分点；净利率为9.13%，较上年同期下降3.40个百分点，较上一季度下降9.29个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.57%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.39%，较上年同期增长0.15个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.91亿元，同比增长19.39%；筹资活动现金流净额-2.09亿元，同比增加4567.79万元；投资活动现金流净额-7340.97万元，上年同期为-1.28亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.61亿元，相比上年同期增长46.66%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.92%，净现比为295.10%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业8/12）；固定资产周转率为0.39次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业8/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.04次、2.53次。

2024年上半年，公司期间费用为7546.44万元，较上年同期减少836.72万元；期间费用率为7.84%，较上年同期下降1.41个百分点。其中，销售费用同比下降20.9%，管理费用同比下降0.28%，研发费用同比下降56.14%，财务费用同比下降29.28%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.25%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；货币资金较上年末增加8.81%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；应收账款较上年末减少4.17%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加44.21%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末增加35.97%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；应付账款较上年末增加37.46%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少44.67%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；应付职工薪酬较上年末减少22.63%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.08亿元，占净资产的5.95%，较上年末增加1049.89万元。其中，存货跌价准备为2884.7万元，计提比例为8.57%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.68%，相比上年末上升0.70个百分点；有息资产负债率为2.24%，相比上年末下降0.13个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为5.34，速动比率为4.77。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为靳松、南方天辰景晟16期私募证券投资基金、厦门优采供应链管理有限公司、秦颖、张永兴、李林、光大证券股份有限公司，取代了一季度末的全国社保基金四一三组合、工银瑞信创新动力股票型证券投资基金、工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金、刘建风、南方天辰景晟5期私募证券投资基金、张少明、孙琳。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为12.94万户，较一季度末增长了5.31万户，增幅69.66%；户均持股市值由一季度末的15.99万元下降至9.74万元，降幅为39.09%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。