中联重科获国金证券增持评级，出口高增长，盈利能力大幅改善

转自：金融界

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3月31日，中联重科获国金证券增持评级，近一个月中联重科获得5份研报关注。

研报预计2024-2026年公司营业收入为602.84/742.10/879.35亿元，归母净利润为45.21/62.13/79.68亿元。研报认为，海外占比提升、降本增效，盈利能力大幅提升。根据公告，23年公司毛利率、净利率分别达27.54%/8.01%，同比+5.71/2.28pcts，盈利能力明显提升主要得益于：1）境外收入占比提升、海外盈利能力强：根据公告，23年公司海外收入占比达到38.04%，同比+14.04pcts。其中23年境外市场毛利率达到32.23%，比国内高出7.57pcts；海外收入占比提升提振整体毛利率；2）降本顺利：公司通过干混砂浆新材料提升施工质量，降低综合成本。我们看好公司盈利能力保持高位，预计23-25年公司毛利率为27.9%/28.5%/28.7%。

风险提示：下游地产、基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。