中联重科：2024年上半年净利润22.88亿元 同比增长12.15%

中证智能财讯 中联重科（000157）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入245.35亿元，同比增长1.91%；归母净利润22.88亿元，同比增长12.15%；扣非净利润14.8亿元，同比下降12.35%；经营活动产生的现金流量净额为8.25亿元，同比下降11.45%；报告期内，中联重科基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为3.98%。

报告期内，公司合计非经常性损益为8.08亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为6.36亿元，少数股东权益影响额（税后）为-801.27万元。

以8月29日收盘价计算，中联重科目前市盈率（TTM）约为14.47倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为1.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入127.62亿元，同比下降6.50%，环比增长8.40%；归母净利润13.72亿元，同比增长11.56%，环比增长49.84%；扣非净利润7.03亿元，同比下降32.29%，环比下降9.65%。

半年报称，公司主要从事工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。工程机械包括混凝土机械、起重机械、土石方施工机械、桩工机械、高空作业机械、应急救援装备、矿山机械、叉车等，主要为基础设施及房地产建设服务；农业机械包括耕作机械、收获机械、烘干机械、农业机具等，主要为农业生产提供育种、整地、播种、田间管理、收割、烘干、储存等生产全过程服务。

2024年上半年，公司毛利率为28.31%，同比上升0.41个百分点；净利率为10.36%，较上年同期上升1.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.99%，同比下降1.05个百分点，环比下降0.66个百分点；净利率为11.92%，较上年同期上升1.95个百分点，较上一季度上升3.25个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.98%，较上年同期增长0.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.04%，较上年同期增长0.27个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.25亿元，同比下降11.45%；筹资活动现金流净额7.58亿元，同比增加2.20亿元；投资活动现金流净额-15.90亿元，上年同期为-5.4亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为45.75万元，相比上年同期下降99.99%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为121.29%，净现比为36.04%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业16/21）；固定资产周转率为2.29次，上年同期为2.21次（2023年上半年行业平均值为2.92次，公司位居同行业13/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.98次、0.76次。

2024年上半年，公司期间费用为45.09亿元，较上年同期增加4.61亿元；期间费用率为18.38%，较上年同期上升1.57个百分点。其中，销售费用同比增长12.18%，管理费用同比增长34.58%，研发费用同比下降17.65%，财务费用由去年同期的-9682.75万元变为1.39亿元。

资料显示，销售费用的变动主要因为与海外市场销售相关的费用增加；管理费用的变动主要因为与员工持股计划相关的股份支付费用增加；财务费用的变动主要因为上年同期汇兑收益影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期应收款较上年末减少15.76%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；在建工程较上年末增加29.40%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；存货较上年末增加5.97%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；应收账款较上年末增加2.69%，占公司总资产比重上升0.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加174.87%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；其他流动负债较上年末减少29.27%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.06%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；短期借款较上年末减少33.57%，占公司总资产比重下降1.45个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为238.47亿元，占净资产的42.7%，较上年末增加13.43亿元。其中，存货跌价准备为2.51亿元，计提比例为1.04%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.99%，相比上年末上升0.20个百分点；有息资产负债率为18.02%，相比上年末上升0.83个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.54，速动比率为1.08。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为香港中央结算(代理人)有限公司(HKSCC NOMINEES LIMITED)，占比18.19%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司(HKSCC NOMINEES LIMITED)持股有所上升，香港中央结算有限公司、乌鲁木齐凤凰基石股权投资管理有限合伙企业-凤凰基石同力私募股权投资基金持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。