国际实业：2024年上半年净利润2114.1万元 同比下降21.17%

中证智能财讯 国际实业（000159）8月6日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18.9亿元，同比下降43.19%；归母净利润2114.1万元，同比下降21.17%；扣非净利润2223.61万元，同比下降8.78%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，上年同期为-7995.87万元；报告期内，国际实业基本每股收益为0.044元，加权平均净资产收益率为0.86%。

公告称，公司营业收入变化主要由于油品、化工产品、制造业产品销售减少。

以8月5日收盘价计算，国际实业目前市盈率（TTM）约为38.39倍，市净率（LF）约为1.17倍，市销率（TTM）约为0.94倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.85亿元，同比下降1.45%，环比增长68.16%；归母净利润1292.51万元，同比下降41.33%，环比增长57.32%；扣非净利润1380.22万元，同比下降37.93%，环比增长63.65%。

资料显示，公司主要业务为油品及化工产品批发业务，其他业务涉及制造业、房地产业务、油品储运等业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，油品及化工产品批发业收入15.92亿元，同比下降43.73%，占营业收入的84.24%；光伏支架收入1.68亿元，同比下降49.01%，占营业收入的8.89%；角钢塔收入0.54亿元，同比增长85.19%，占营业收入的2.83%。

2024年上半年，公司毛利率为4.92%，同比上升1.30个百分点；净利率为1.12%，较上年同期上升0.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.05%，同比下降2.06个百分点，环比下降2.33个百分点；净利率为1.09%，较上年同期下降0.31个百分点，较上一季度下降0.07个百分点。

分产品看，油品及化工产品批发业、光伏支架、角钢塔2024年上半年毛利率分别为1.41%、25.63%、14.87%。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为0.86%，同比下降0.2个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为1.18%，较上年同期上升0.01个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.24亿元，同比减少4407.50万元；筹资活动现金流净额1.99亿元，同比增加7954.21万元；投资活动现金流净额-2.49亿元，上年同期为579.7万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.62亿元，上年同期为2.62亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为135.80%，净现比为-586.70%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为1.03次（2023年上半年行业平均值为0.44次，公司位居同行业1/19）；固定资产周转率为4.58次，上年同期为10.85次（2023年上半年行业平均值为3.46次，公司位居同行业4/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.03次、2.12次。

2024年上半年，公司期间费用为6892.74万元，较上年同期减少570.72万元；但期间费用率为3.65%，较上年同期上升1.41个百分点。其中，销售费用同比下降38.36%，管理费用同比下降6.5%，研发费用同比下降64.69%，财务费用同比增长162.92%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售收入减少同比费用减少；财务费用的变动主要因为本期贷款增加相应的利息费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加61.12%，占公司总资产比重上升4.99个百分点；货币资金较上年末减少43.47%，占公司总资产比重下降4.18个百分点；存货较上年末增加22.92%，占公司总资产比重上升2.79个百分点；应收票据较上年末减少97.21%，占公司总资产比重下降1.98个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加81.65%，占公司总资产比重上升6.03个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少65.64%，占公司总资产比重下降5.02个百分点；应付票据较上年末增加179.26%，占公司总资产比重上升3.66个百分点；合同负债较上年末增加170.16%，占公司总资产比重上升2.18个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为5.09亿元，较上年末增长9474.02万元，占应收账款总额比例为91.94%，较上年末上升3.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.34亿元，占净资产的37.82%，较上年末增加1.74亿元。其中，存货跌价准备为474.77万元，计提比例为0.51%。

2024年上半年，国际实业的商誉达到8.10亿元，相当于同期公司净资产24.70亿元的32.78%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.52%，相比上年末上升4.26个百分点；有息资产负债率为16.99%，相比上年末上升5.58个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.62，速动比率为0.96。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈学章、黄平、南京莱芃软件技术有限公司，取代了一季度末的姜强国、黄琰、肖建红。在具体持股比例上，邱瑞凤、南京科诚软件技术有限公司持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，国际实业15.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东江苏融能投资发展有限公司质押7679.62万股公司股份，占其全部持股的70.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.64万户，较一季度末下降了2613户，降幅6.70%；户均持股市值由一季度末的7.02万元下降至6.89万元，降幅为1.85%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。