江疏影雪球爆仓，跑去证券公司？申万宏源紧急回应！国泰君安研究所所长：A股转机或在这两个月

1月22日，A股三大指数低开低走，上证指数收跌2.68%，失守2800点。

22日午间，有消息称，演员江疏影因雪球产品“爆仓”去了申万宏源集团总部。

图片来源：都市快报

申万宏源办公室的相关负责人对《每日经济新闻》记者表示：“首先辟谣这是假消息，图片是江疏影当时拍戏时所拍摄，和申万宏源没有关系。”

关于江疏影是否购买雪球产品一事，该负责人称不知情，“客户的开户、理财信息为个人隐私，不可能对外透露”。

此外有网友注意到网传的照片在角落显示有摄像机，应该为片场工作照。照片里出现的咖啡店在上海也没有门店，所有门店均在广州和佛山。还有网友注意到，上述图片中有人穿着短袖。

近日随着A股市场的不断回调，“雪球结构产品集中敲入”的话题不断在市场上发酵。1月17日，一则截图在社交平台刷屏，某投资者购买的2022年1月13日中证500指数雪球产品爆仓敲入，今年1月24日产品到期，投资的200万本金和票息皆无。从截图上发现，该投资者买入的疑似广发证券在售的雪球产品。据第一财经报道，广发证券投资者热线工作人员表示目前没有接到公司有雪球产品爆仓的通知。目前公司雪球产品还是为客户资产配置需求而配置，产品目前卖得并没有2021年那么火爆。

公开资料显示，雪球结构产品（自动赎回型期权产品）是一种场外衍生品，本质类似于带有价格障碍的奇异期权。雪球结构产品设置有挂钩标的和敲入敲出条件，其最终损益取决于挂钩标的表现情况及敲入敲出事件是否发生。投资者购买雪球结构产品实质类似于为卖出雪球结构的看跌期权，若没有触发敲入敲出事件，则持有时间越长，获得票息收益越大；若出现极端行情，则需要承担与标的跌幅同比例的亏损。

在海外市场，雪球结构产品被认为是财富管理市场近20年来最重要的产品之一。在国内，由于雪球结构产品包含敲入敲出，在敲入敲出界限之中，持有期限越长，显著的票息收益将如滚雪球一般越滚越大，因此被许多机构称为“雪球结构（Snowball）”。

A股会在什么时候迎来转机？1月20日下午，在一场由公司举办的ETF投资研讨会上，国泰君安研究所所长黄燕铭发表了主题演讲。黄燕铭认为，目前市场的低迷表现不会持续一整年，转机正在酝酿，而这一转机或将在今年年中出现。

“从目前的情况来看，整个A股市场人们把预期已经降到了一个比较低的位置，到这样的时候，也意味着新行情开始孕育了。”黄燕铭指出，“我们认为2024年5、6月份，特别到6月份，新的行情又会产生，所以这本身是一个周期往复的过程。有的人说是不是到那个时候有什么政策刺激，我说即使没有政策刺激，没有其他任何因素，市场也会逐步恢复。这是市场本身的规律。”

相比之下，如果市场预期打得太满，反而容易出现风险。“像白酒、消费经过此前5年时间只涨不跌，最后的结果是什么？预期打得太满，很多筹码是收集再收集，集中再集中，大量筹码集中在了最乐观的人手上，这就造成了一个后果叫‘微观结构恶化’。我们在预测股市涨跌的时候，不要去助涨助跌，而是要客观、科学地对待这件事情。”

展望后市，黄燕铭表示，虽然最近A股市场出现了比较明显下跌，后面可能需要一个休整，但如果到2024年5、6月份行情出现修复，科技股仍然是重点投资方向。

另外，他表示，未来6个月“高分红、低波动”类股票仍有机会。

（文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）