研报掘金丨申万宏源：泸州老窖春节期间动销符合预期，是被低估的“六边形战士”

格隆汇3月12日｜申万宏源研究报告指出，泸州老窖(000568.SZ)春节期间动销符合预期，整体预计达到两位数增长，节后库存逐步回归良性水平。国窖1573批价2月来小幅回升到880元左右。区域上，由于四川、华北地区的深耕，环太湖区域的拓展，支撑高低度1573的持续增长，判断低度增速更快。次高端的特曲60增长稳健，调整一年的老字号特曲和窖龄酒在春节期间动销也得到恢复，百元价格带的头曲取得开门红，表现亮眼。认为公司具备继续提高分红率的能力。老窖在团队能力、管理水平、激励机制、品牌高度、渠道能力、产品结构六个维度看，综合能力最强，是白酒中的“六边形战士”。维持“买入”评级。