申万宏源国内高频 | 港口货运量出现较大幅度回落

（来源：申万宏源融成）

4. 生产高频跟踪：工业生产呈现淡季特征，基建开工有所回暖

上游生产中，高炉开工率与表观消费均有所回升。本周（07月27日至08月02日），高炉开工率与表观消费同比上行，较前周分别+1.1、+0.5pct至2.2%、-0.3%。此外，钢材社会库存有所回升。

中游生产中，纺织链开工高于去年同期，涤纶长丝、汽车链开工有所回落。本周（07月27日至08月02日），纺织链开工高于去年同期，PTA开工同比+1.7pct至0.8%，涤纶长丝开工同比-2.2pct至3.1%。纯碱开工有所回落，同比-4.4pct至-10.4%。汽车开工方面，半钢胎开工率有所回落，同比-1.5pct至-4.7%。

建筑业方面，水泥产需回暖，库存小幅回升。本周（07月27日至08月02日），全国粉磨开工率回升幅度较大，同比+6.0pct至-0.2%；水泥出货率同比+0.8pct至-2.2%。水泥库容比小幅回落，同比-0.5pct至-0.2%。此外，水泥周内均价下行。

玻璃消费有所回落，沥青开工有所回落。本周（07月27日至08月02日），玻璃产量小幅回升，同比-7.7%，表观消费有所回落，同比-5.0pct至8.7%。与此同时，沥青开工率同比有所回升，较前周+2.5pct至8.0%。

5. 需求高频跟踪：港口货运量回落，集运价格延续下行

全国商品房成交回落，结构上三线城市成交降幅最大。本周（07月27日至08月02日），30大中城市商品房日均成交面积偏弱，同比-13.6pct至-19.6%。其中，一线城市成交同比+3.8pct至-18.9%；二线、三线成交边际回落，同比分别-11.9pct至-15.0%、-44.0pct至-31.5%。

全国铁路、公路货运量有所回落，港口货物吞吐量也有上行。本周（07月27日至08月02日），与内需相关的铁路、公路货运量均有回落，同比分别-0.5pct至6.5%、-0.8pct至2.8%。与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐量大幅回落，同比分别-13.6pct至-0.3%、-18.5pct至7.0%。

人流出行强度有所回落，但整体保持历史高位。本周（07月27日至08月02日），全国迁徙规模指数同比-3.9pct至13.9%。国内、国际执行航班架次同比分别-3.9pct至0.3%、-1.3pct至10.3%。

观影消费大幅回升，汽车销售则高于往年同期。本周（07月27日至08月02日），电影观影人次、票房收入同比分别+49.3pct至0.7%、+42.3pct至-10.1%。本周（07月27日至08月02日），乘用车零售、批发量表现分化，同比分别-5.0pct至4.5%、+2.7pct至13.3%。

出口方面，集运价格延续回落，干散货运价有所回落。本周（07月27日至08月02日），CCFI综合指数回落，环比-2.3%。其中东南亚航线运价降幅较大，环比-3.9%；美西航线运价小幅回落，环比-0.5%。此外，BDI周内均价回落，环比-3.1%。

6. 物价高频跟踪：农产品价格分化、工业品价格普遍回落

农产品价格表现分化。本周（07月27日至08月02日），猪肉、水果价格回落，环比分别-0.3%、-0.2%；蔬菜、鸡蛋价格有所回升回升，环比+0.6%、+3.6%。

工业品方面，价格普遍回落。本周（07月27日至08月02日），南华工业品价格指数环比-1.4%。其中，能化价格指数环比-1.1%，金属价格指数环比-1.8%。

风险提示

1）经济转型面临短期约束。海内外形势变化使内需修复偏慢、通胀水平偏低。

2）政策落地效果不及预期。“反内卷”等政策落地较慢。

3）居民收入增长不及预期。居民收入增长不及预期，消费倾向持续回落。

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