3700亿巨头赴港上市！美的集团年内第3个IPO，开启资本狂欢？

http://ddx.gubit.cn 2023-10-25 23:21 美的集团(000333)公司分析

摘要：资本市场是否会买账（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1386篇原创

今天（10月25日），美的集团发公告，称已于10月24日向港交所递交了上市申请书。

这家市值约3700亿元、年营收高达3457亿元的家电巨头，今年在资本市场上动作频频。

4月，美的集团分拆美智光电申请创业板上市；7月，分拆安得智联申请深交所主板上市。

上此次赴港申请上市，已是其第3个IPO！

有意思的是，资本市场对这个好消息似乎不太感冒。

截至10月25日收盘，美的集团的股价不涨反跌了1%，为52.42元/股，相比2021年超百元的股价高点，已回撤49%，年内股价跌幅达29%。当天，其总市值跌破3700亿元。

港股迎来全球家电巨头。

1996年，美的集团创立于顺德，2013年在深交所上市。

据弗若斯特沙利文报告，按照2022年销量及收入计算，美的集团是全球最大的家电企业。

美的集团的主营业务分为两大板块，除了蜜友们熟知的智能家居业务，还有商业及工业解决方案业务。

招股书及财报披露，2020—2022年，美的集团实现：

收入分别为2857亿元、3434亿元、3457亿元，复合年增长率10%；

归属净利润分别为272亿元、286亿元、296亿元，分别同比增长12%、5%和3%；

毛利率为23.72%、22.48%、24.24%；

净利率为9.68%、8.50%、8.67%。

今年上半年，其营收1978亿元，同比增长7.69%；归属净利润182.3亿元，同比增长13.98%，毛利率和净利率均有所改善，分别为25.24%和9.41%。

总体来看，美的集团近三年半的业绩在稳定增长。

打造第二增长曲线，加速出海。

值得注意的是，美的集团的第二大业务板块近年来营收占比持续提升。

招股书显示，美的集团的商业及工业解决方案业务，主要包括：新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化以及创新业务。

2020—2022年及2023上半年，该业务板块的收入分别为528亿元、734亿元、836亿元和503亿元，占总收入的比例逐年提升，由18.5%增长至25.4%。

2020—2022年，该业务的收入复合年增长率约为25.9%，高于总收入的增速。

招股书中更是直言：展望未来，相信该业务半年将成为美的集团“增长的重要引擎”。

分产品及服务来看，主要有4大类：

暖通空调占总收入的半壁江山，收入占比还在小幅提升，从2020年的48.2%增长至2023上半年的51.6%；
消费电器，收入占比持续降低，从2020年的42.1%降至2023上半年的36.4%；
机器人及自动化系统，收入占比由2020年的7.6%增至2023上半年的8.3%；
其他，收入占比持续小幅增长，由20202年的2.1%提升至2023上半年的3.7%。

分地区来看，报告期内，美的集团来自内地以外的国家及地区收入占总收入的比例在40%以上。

同时，美的集团依然看好全球市场的机遇，在海外建立了16个研发中心和21个主要生产基地，走本地化研发和生产的路线。

2017年，美的集团通过收购库卡集团股份，进入机器人与自动化市场。

2022年，美的集团历时4年，耗资超300亿人民币全面收购德国库卡集团（全球四大工业机器人企业之一）。而库卡中国对库卡集团整体业务的收入贡献也由2020年的15%增至2022年的22.2%。

招股书也称，将持续通过有机增长和收购来扩大业务、渗透率等。

今年8月，美的集团发公告披露对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证，其中就提到目的是：“基于公司深化全球战略布局的需要”。

持续IPO，开启资本狂欢？

不过，美的集团的资本动作不只为了出海。近年来，其业务和资本版图不断扩张。

美的集团的创新业务主要包括：安得智联、美云智数、美智光电及万东医疗。

其中，安得智联美云智数和美智光电由内部孵化而来。

安得智联是一家提供端到端数字化智能供应链解决方案的物流科技公司。今年7月，已官宣分拆安得智联申请深交所主板上市，正式启动IPO。

美云智数则是为智能制造和产业互联提供工业软件和数字化咨询服务，主要为促进客户数字化转型。

美智光电主要从事照明及前装电器的研发、制造及销售。早在2020年，美的集团就公开了筹备分拆其上市的计划，但未能如愿。今年4月，其分拆美智光电申请创业板上市，已获深交所受理。

而万东医疗已是一家上市公司，2021年，美的集团将其收购，由此进入了医疗影像市场。

图片来源|企业预警通（特此感谢）

企业预警通显示，美的集团的核心成员公司达57家。

2022年报显示，公司实控人何享健，过去10年曾控股的境内外上市公司包括：美的集团、合康新能、万东医疗、美的置业、库卡集团（2022年已退市私有化）、小天鹅2019 年已退市）、威灵控股（2018年已退市）。

尽管如今美的集团并未交由何享健的子女掌舵，而是由职业经理人方洪波担任董事长兼总裁，但何享健家族资本版图相当庞大，涉及制造业、金融、房地产、影视、医疗、文化艺术等领域。

新财富500富人榜中，2022、2023年，何享健家族分别位列第7名和第10名。

天眼查显示，何享健的儿子何剑锋是盈峰集团实控人，同时是12家公司的法人，在41家公司任职；何享健的两位女儿何倩嫦、何倩兴则在美的集团的上游产业发展，同样在数家公司任职。

持续扩张的美的集团，能否赢得资本市场的支持，我们拭目以待。

本文未注明数据均来自于美的集团招股书、财报，特此说明和感谢！文章仅供讨论分析，不构成投资建议。