冀东水泥(000401.SZ):2024年一季度预计水泥及熟料合计销量1200万吨左右

查股网  2024-04-08 11:55  冀东水泥(000401)个股分析

冀东水泥(000401.SZ)2024年4月7日发布消息称,2024年4月3日冀东水泥接受中金公司等机构调研,董事、副总经理、董事会秘书:任前进;财务总监:杨北方;市场营销管理中心副经理:马建军;证券事务代表:薛峥参与接待,并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下:

龚晴、姚旭东、郑如蓝/中金公司;凤来仪/歌婓资产;高怡/大成基金;胡萌/太平基金;陈亮/中邮证券;刘长江/中航信托等15人。

调研主要内容:

1.公司2023年度经营情况

2023年受行业需求减弱,水泥价格下跌等影响,公司利润下降,但公司负债和现金流依旧保持稳定健康。2023年公司销售水泥和熟料9,324万吨(不含合营联营672万吨),同比提高7%,其中销售水泥8,633万吨(不含合营联营644万吨),较去年同期提高11%,销售熟料691万吨(不含合营联营28万吨),较去年同期下降23%;

2023年合并报表营业收入282.35亿元,较去年同期345.44亿元下降63.08亿元,降幅18.26%;利润总额-19.01亿元,较去年同期的18.22亿元下降37.23亿元,降幅204.35%;毛利率11.78%,较去年同期20.48%降低8.70个百分点;水泥、熟料单位综合成本同比下降14%;期间费用同比下降4.64亿元,主要是:管理费用同比下降3.87亿元,财务费用同比下降0.61亿元,销售费用同比下降0.16亿元;

截至2023年12月31日,公司合并报表资产总额599.23亿元,负债总额293.26亿元,净资产305.97亿元,其中归属于母公司所有者权益287.19亿元,资产负债率48.94%;2023年实现固废处置收入10.24亿元,同比12.05亿元下降1.81亿元,废弃物处置202.07万吨。毛利率35.05%,同比下降5.15个百分点;

2023年骨料累计实现营业收入14.61亿元,同比11.56亿元提高3.05亿元;毛利率45.21%,较同期提高5.82个百分点;利润总额0.71亿元,同比0.83亿元下降0.12亿元。

2.请介绍下公司水泥业务的近况,春节后水泥出货情况如何,是否制定了2024年销售目标?

2024年一季度预计水泥及熟料合计销量1200万吨左右,但和去年同期有不可比性,因2023年春节较早,今年春节在2月10日,压缩了施工的周期,而公司的主要产能在北方地区,一季度是传统淡季,目前的销售情况符合预期。

根据2024年整体工作的预判,销量预计比2023年实际销量略减。

3.水泥销售价格在1-2月表现如何,后续是否还有进一步推涨的可能?

今年1-2月,水泥价格整体呈现北稳南降的走势,北方处于需求淡季和错峰停产期,价格基本平稳,南方市场竞争加剧,价格仍在下滑。公司1-2月水泥销售均环比去年12月份持平。3月份,京津冀、陕西、东北地区价格稳步推涨,初见成效,公司整体均价环比有所提升。

2024年,在行业生态向好发展形势下,结合各阶段供需形势变化在水泥传统旺季的窗口期争取提升价格。

国家出台恢复灾后重建的特殊国债政策,基本覆盖京津冀地区、东北地区,属于公司的销售核心范围,国债拉动对后续水泥需求支撑要好于其他区域。此外雄安新区建设也在发力,比去年同期投资量可能翻倍。这些方面都形成了一定的窗口期,所以预计在传统旺季期间推涨价格,整体价格要比去年同期向好。

3.政府出台支持2023年洪涝灾害受灾区域恢复重建的1万亿特别国债是否已落实到地方层面,公司招标情况如何?

万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设,超过2000亿元用于京津地等地的灾后重建。从目前掌握情况看,相关项目建设正在抓紧有序推进,北京市、河北省的灾后重建项目开工率已经过半,所有项目在今年上半年将全部开工,在年内形成更多的实物工作量,目前北京、保定等地灾后重建市场公司的份额超过70%。

4.刚才提到万亿国债因素,公司的增量还是比较大的,今年销量目标已包含这部分增量预期,是否可以理解其他部分的下降要比去年幅度更大?

不同区域情况不一样,去年公司东北区域增量明显,是因为2022年特殊情况发挥产能比较低,所以去年增量显现较多。今年进入常态,所以较2023年同比要有一定降幅。结合2024年整体需求略降的预判,京津冀核心区域销售略增,其他部分地区比重可能有所降低。