派林生物内部纷争“火药味”渐浓 血液赛道实力比拼已时不我待

《投资者网》蔡俊

血液制品企业派林生物（000403.SZ，下称“公司”）的命运，即将在一周后揭开。

今年9月底，派林生物公告称，因董事会未就召开股东大会作出回应，监事会决定于10月25日召开临时股东大会，审议第一大股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（下称“胜帮英豪”）提交的董事会提前换届相关议案。

根据胜帮英豪提交的议案，除1名独董留任外，公司现任的12名高管将全部撤换。

今年上半年，派林生物的营业收入、归属于母公司股东的净利润分别为7.09亿元、1.43亿元，同比各自下滑28.45%、35.23%。上半年经营业绩同比下降主要因为2022年下半年新疆浆站原料血浆停采时间较长和其他浆站采浆受影响，导致2023年上半年可销售产品数量有限所致。公司旗下拥有两家主要的子公司，即广东双林与派斯菲科。

一场大戏即将拉开。

“火药味”甚浓

今年3月，派林生物原控股方杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）（下称“浙民投”）与胜帮英豪签署协议，后者将受让前者持有的公司20.99%股权。陕西煤业化工集团（下称“陕煤”）控股胜帮英豪的比例为96%。

公司的命运齿轮，由此开始转动。

转动的第一轮，本应是高管交接。控股权转让时，双方签订的《备忘录》就公司董事提名有所安排。新控股方胜帮英豪有权提名7名，以替换之前由浙民投提名并在公司任职的董事。

今年5月，派林生物还表示，根据股权转让协议，浙民投承诺交割后应当促使其原提名的七名董事向递交辞职报告，并促使在其后二十个工作日内完成召开会议，“浙民投方面将尽最大努力协助董事会控制权平稳过”。

然而，齿轮在第一层就被卡住。双方的矛盾，在9月14日董事会议上发生。

当时，公司审议胜帮英豪的关联方，即上海胜帮私募基金管理有限公司执行董事荣先奎出任公司子公司高管，公司董事长及部分董事投出反对票。最终，该任命以7票同意、4票反对、1票弃权通过。

之后，就是监事会要求召开股东大会的一幕。本轮临时股东大会，胜帮英豪提名的15名高层，10名与陕煤集团有关，部分董事来自陕煤系统，另5名为独立董事。

值得注意的是，监事会的决议公告中，火药味甚浓。五名监事中，三名同意召开临时股东大会，两名反对。反对者给出的理由，有监事会临时紧急会议程序上存在重大瑕疵、利用十一长假突击提交议案等。

在今年6月机构调研时，公司曾披露“关于陕煤入主后公司的未来发展规划，目前尚未与陕煤进行详细探讨”。

复杂的“派斯菲科”

陕煤集团看重派林生物的一大原因，在于血浆站。

血液制品的来源是血浆站，所以血浆站的数量决定企业的收入。中邮证券在研报中统计，2022年天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、博雅生物的在营浆站分别为58家、41家、25家、27家、14家。

2021年，派林生物对派斯菲科完成战略重组，主体名称也由“双林生物”变更而来。当时，派斯菲科拥有9家在建单采血浆站。重组后，派斯菲科创始人付绍兰当选为公司董事长。

然而，派斯菲科的历史较为复杂，或有所瑕疵。

资料显示，派斯菲科前身为世亨生物，2015年计划在香港上市，但因市场情况不利等因素取消。值得注意的是，2016年黑龙江食药监管局曾收回派斯菲科的药品GMP证书，责令其全面停产销售相关产品。

2017年，经综合评定后，黑龙江当局向派斯菲科发回证书。同年，派斯菲科陷入一起P2P风波。据凤凰财经报道，网利宝的“萝卜章”事件，涉及借款企业的信息与派斯菲科吻合。网利宝的股东有IDG资本、鸿利智汇等，但于2019年被立案调查。

根据派林生物收购派斯菲科的方案，后者评估价值达31.98亿元，评估增值额为27.39亿元，增值率高达596.83%。双方还约定业绩补偿协议，若派斯菲科2020年到2023年的税后净利润低于0.75亿元、1.2亿元、1.8亿元、2.2亿元，公司可获得现金及股份公允价值补偿。

2021年，派斯菲科业绩未达标准，触发补偿条款；2022年，派斯菲科业绩达到承诺标准。今年6月机构调研时，派林生物披露，广东双林与派斯菲科属于相对独立经营，在销售、生产、研发、采购等协同方面进行努力和尝试。

同行业绩上涨

当派林生物处于复杂局面时，血液制品在今年突破重围，迎来爆发。

这个爆发指的是血浆站获批。2022年以来，天坛生物和华兰生物均获批约10家左右的新浆站。

今年8月，派林生物公告哈尔滨一处新浆站获得单采血浆许可证。截至今年上半年，广东双林和派斯菲科各有19家采浆站。其中，派斯菲科已在采的站点有11家，另8家在建及等待验收。

2021年，天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、博雅生物的总采浆量分别为1809吨、1280吨、1000吨、900吨、420吨。其中，上海莱士的单位采浆收入较高，因此整体收入与天坛生物处于第一梯队。派林生物与华兰生物处于第二梯队。

尤其重要的是，血液制品行业梯队的竞争，无论是从业绩规模，还是到浆站数量的比拼，已时不我待。

今年上半年，华兰生物的血液制品收入14.3亿元，同比上涨54.53%。该企业表示，2022年以来获批7家单采血浆站，同年实现采浆1100多吨，力争今年完成新批浆站的验收和正式开采，对业绩产生积极影响。

与之相比，同期派林生物的业绩出现下滑。今年6月，公司披露预计2023年采浆量超1000吨，未来可达1500吨。2022年，派斯菲科的吨浆收入略高于广东双林，公司整体吨浆净利润约70万元。

实际上，血液制品企业的竞争关键，还是在于血浆规模、研发能力、自身机制等方面。

今年上半年，派林生物的研发费用0.29亿元，同比上涨16%。同期，华兰生物研发费用1.45亿元，但包含华兰疫苗的0.51亿元研发费用。（思维财经出品）■