湖北宜化资产腾挪 拟收购关联公司100%股权

本报记者 陈家运 北京报道

8月30日晚间，湖北宜化（000422.SZ）发布公告，宣布拟以现金方式向控股股东宜化集团购买其拥有的宜昌新发产业投资有限公司（以下简称“宜昌新发投”）100%股权。

湖北宜化方面表示，为履行控股股东承诺、解决与宜化集团之间的同业竞争问题，同时进一步提升资产质量和盈利能力，湖北宜化拟以现金方式购买宜昌新发投全部股权。对于此次收购的具体细节和后续计划，截至发稿，湖北宜化方面未向《中国经营报》记者给予回复。

中研普华研究员邱晨阳在接受记者采访时表示，湖北宜化对宜昌新发投收购完成后，将能够更高效地整合资源，优化产业布局，进一步提升市场竞争力，从而增强公司的盈利能力。

避免同业竞争

早在今年2月2日，湖北宜化披露了《详式权益变动报告书》，明确提出为避免和解决同业竞争问题，宜化集团出具《关于避免和解决同业竞争的承诺函》，承诺内容主要是通过合法方式逐步将新疆宜化股权或有关资产注入湖北宜化，或综合运用其他资产重组、业务调整、委托管理等多种方式，稳妥解决上市公司同业竞争问题。

宜化集团持有宜昌新发投100%股权，宜昌新发投主要资产为其持有的新疆宜化39.403%股权。公告显示，新疆宜化成立于2010年3月11日，主要从事PVC、片碱、尿素等化工化肥业务，其重要控股子公司——新疆宜化矿业有限公司主要从事煤炭开采业务。

邱晨阳表示，湖北宜化收购宜昌新发投可以有效解决同业竞争问题。宜昌新发投主要资产为其持有的新疆宜化39.403%股权，而新疆宜化从事的PVC、片碱、尿素等化工化肥业务与湖北宜化构成了同业竞争。通过收购宜昌新发投100%股权，湖北宜化将间接增加对新疆宜化的持股比例，从现有的35.597%提升至75%，从而实现对新疆宜化的有效控制，缓解与控股股东之间的同业竞争状况。

资产“加减法”

近年来，湖北宜化在资产处置方面做“加减法”，通过回购股权、剥离低相关度资产等方式，提升公司在主营业务化肥、煤化工等核心产品产能的集中度。

记者注意到，湖北宜化在资产优化方面已采取多项举措。

例如，今年4月7日，湖北宜化发布的公告显示，其投资3亿元回购了宜化肥业32.43%股权，对应磷酸二铵年化权益产能提升了31.33万吨。6月24日，湖北宜化发布公告称，为优化资源配置、提升公司盈利水平，其拟通过公开挂牌方式转让全资子公司——湖北宜化降解新材料有限公司100%股权，转让底价不低于经备案的交易标的评估值约1.51亿元。本次交易完成后，该公司不再纳入湖北宜化合并报表范围。

对此，邱晨阳表示，湖北宜化经过多年战略布局，能够有效优化资本结构和融资成本，通过合并后的实体获得更优惠的条件。此举还能改善现金流，整合后的企业拥有更大的财务灵活性，降低融资风险。进而提高股东价值，通过整合的协同效应和财务提升，提升企业整体价值和盈利能力。

这些举措的效果已经显现。今年上半年，湖北宜化利润实现翻倍增长。财报显示，其在上半年实现营业收入约90.61亿元，同比减少0.38%；归母净利润约5.4亿元，同比增加114.21%。

此前，湖北宜化证券部相关人士在接受记者采访时表示，2024年公司主营产品如尿素、磷肥等价格上涨，利润随之回升。同时，公司聚焦优质资产，在磷肥市场行情高位运行的情况下，以低价回购了宜化肥业32.43%的少数股东权益，提高了磷肥的权益产能。此外，46万吨/年合成氨项目达产也提升了公司的利润。

邱晨阳认为，收购宜昌新发投是湖北宜化在竞争激烈的市场环境中，通过并购实现资源整合和能力提升的重要举措。它不仅是对企业内部结构的优化，更是对其长远战略的一次深刻反思与调整。通过此次收购，湖北宜化将更好地优化产业布局，提升市场竞争力。宜昌新发投的对外投资主要集中在新疆地区，在新疆及周边拥有丰富的资源和市场基础。通过收购宜昌新发投，可帮助湖北宜化更高效地整合资源，拓展新业务领域，培育新的增长点。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）