业绩“双”连增！东阿阿胶上半年净利润增幅超70%【附阿胶行业分析】

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近日，东阿阿胶披露2023年上半年业绩快报显示，在“药品”和“健康消费品”双轮驱动之下，走出低谷的“药中茅台”东阿阿胶实现业绩连增。报告期内，实现营业总收入21.67亿元，同比增长18.69%;归属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比增长72.29%。谈及业绩增长的原因，东阿阿胶表示，公司聚焦核心业务发展，东阿阿胶块市场份额明显提升，复方阿胶浆大品种战略全面落地，桃花姬阿胶糕品牌代言及渠道重塑驱动快速增长，带动整体营业收入同比增幅18.69%。

近年来，阿胶行业发展迅速。随着人们健康意识的提升和消费能力的增加，阿胶市场逐渐扩大。不仅在传统中医领域有广泛应用，还在保健品、美容护肤品等领域得到了应用和推广。阿胶行业也在不断创新和发展，推出了更多种类的阿胶产品，满足了不同消费者的需求。

——中国阿胶行业产量分析

根据东阿阿胶以及福牌阿胶的产能数据，2020年中国阿胶行业产量约为15288吨，尽管我国阿胶行业生产能力不断增强，生产技术不断提高，整个行业产能已经达到2万吨，产能转换比接近80%。2019-2020年行业内受制于驴存栏量下降、驴皮价格上涨、供应链成本增加等问题，产量提升相对放缓。

根据对东阿阿胶以及福牌阿胶经营状况的分析，东阿阿胶目前已基本完成去库存的任务，库存量小于1000吨，未来几年企业也将逐步扩大产品的产量，根据前瞻的的初步核算。2021年我国阿胶行业的产量约超过15700吨。

——市场需求潜力测算

随着营养保健理念的不断推广，加上人们消费水平的提高，阿胶作为滋补圣品，渗透率不断增强，根据中康CMH线下药店阿胶零售监测数据显示，阿胶产品一直以来占据保健品销量排行榜，其增速高于整体保健品行业增速。目前阿胶产品的主要消费者为女性，前瞻估计，若中国女性40岁以后开始消费阿胶，则阿胶的消费者基础为2.7亿左右(6.8亿(中国的女性总人口)*0.4(40岁以上的女性占比))，假设阿胶产品的渗透率为7%，每个消费者每年消费阿胶数量为500g，我国阿胶产品的需求量达到9450吨，完全能消化我国阿胶的产量，同时，随着年轻女性保养意识的提高，阿胶的消费群体将进一步扩大，我国阿胶行业的需求潜力较大。

——阿胶行业市场规模

随着我国居民可支配收入将持续增长，中国社会已进入消费升级周期，同时居民对于医疗保健的意识增强，对健康保健产品的需求相应增加，越来越多的高净值人群注重健康管理，拉动了阿胶行业的逐步扩大，前瞻根据中康CMH的阿胶线下药店零售数据，结合线上销售情况，前瞻初步核算2021年我国阿胶行业的市场规模为462亿元，从2014年的236亿元到2021年超过460亿元，复合年均增长率为10.07%。

——企业竞争格局分析

前瞻结合中康CMH披露的阿胶产品销售额对阿胶行业企业竞争情况进行综合分析，2020年，东阿阿胶股份有限公司占我国阿胶行业市场份额的比重达49%，福牌阿胶占我国阿胶行业市场份额的比重为30%。我国的阿胶行业呈现双寡头竞争的格局。但为了争夺剩余的市场份额，近年来中国阿胶行业出现了同仁堂阿胶、太极天胶和佛慈阿胶等几张“新面孔”。太极集团、同仁堂、九芝堂等厂商厮杀激烈，并凭借性价比进行差异化竞争，以求在市场竞争中站稳脚跟，借助阿胶市场的增长提高业绩。

根据东阿阿胶2022年年报披露的工作计划，公司将构建“药品”“健康消费品”双轮驱动增长模式，以阿胶、复方阿胶浆为基石，向“阿胶+”和“+阿胶”不断延伸，覆盖更多消费者，满足更多人群需求。

东阿阿胶品牌与市场部产品线相关负责人此前对界面新闻表示，公司下一步将布局更多研发力量，与国内顶尖科研院所及外部资源，探索更多具备消费者良好体验的产品。在营销方面，将以年轻化的沟通方式，进一步让更多年轻消费者了解东阿阿胶，并将其发展成为年轻时尚的、带有国潮风的品牌。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国阿胶行业市场需求与投资规划分析报告》。

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