研报掘金丨中金公司：徐工机械Q2业绩增速同比转正，盈利能力提升

中金公司研报指出，徐工机械(000425.SZ)Q2业绩增速同比转正，盈利能力提升。第二季度收入273.8亿元，同比微增0.1%，归母净利润20.7亿元，同比增长29.35%。

由于当前中国厂商在发展中国家已实现较高市占率，该行预计未来增长主要来自发展中国家的市场扩容和在发达国家的份额提升。由于公司目前在欧美市占率较低，期待公司在欧美市场的拓展。此外，近两年公司通过混改等方式加强内部管理，同时管理层也有较大变动，期待公司未来能够提升稳态利润水平。

该行考虑估值切换和企业潜在改革红利释放，上调目标价30%至6.98元，对应23/24 年13.7x/11.3x P/E，有9%上行空间，维持跑赢行业评级。