兴业银锡：2023年净利润同比增长457.41% 拟10派0.65元

中证智能财讯 兴业银锡（000426）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入37.06亿元，同比增长77.67%；归母净利润9.69亿元，同比增长457.41%；扣非净利润10.24亿元，同比增长410.11%；经营活动产生的现金流量净额为17.50亿元，同比增长125.26%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.5276元，加权平均净资产收益率为16.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.65元（含税）。

以4月29日收盘价计算，兴业银锡目前市盈率（TTM）约为25.78倍，市净率（LF）约为3.86倍，市销率（TTM）约为6.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，兴业银锡近三年营业总收入复合增长率为57.96%，在铅锌行业已披露2023年数据的14家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为93.74%，排名2/14。

分产品来看，2023年公司主营业务中，锡精粉收入10.85亿元，同比增长150.49%，占营业收入的29.28%；锌精粉收入7.22亿元，同比下降6.46%，占营业收入的19.49%；含铜银精粉收入6.85亿元，同比增长107.30%，占营业收入的18.48%。

2023年，公司毛利率为52.88%，同比上升8.41个百分点；净利率为25.72%，较上年同期上升17.38个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为61.25%，同比上升20.76个百分点，环比上升4.13个百分点；净利率为32.63%，较上年同期上升45.41个百分点，较上一季度下降1.63个百分点。

分产品看，锡精粉、锌精粉、含铜银精粉2023年毛利率分别为63.67%、40.86%、60.03%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额27.42亿元，占总销售金额比例为73.99%，公司前五名供应商合计采购金额6.89亿元，占年度采购总额比例为61.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.12%，较上年同期增长12.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.58%，较上年同期增长9.37个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为17.50亿元，同比增长125.26%；筹资活动现金流净额-5.83亿元，同比减少2.42亿元；投资活动现金流净额-9.50亿元，上年同期为-4.67亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为15.21亿元，相比上年同期增长142.07%。

2023年，公司营业收入现金比为107.57%，净现比为180.50%。

2023年，公司期间费用为5.39亿元，同比增长5493.14万元；但期间费用率为14.55%，同比下降8.67个百分点。其中，销售费用同比增长91.39%，管理费用同比增长22.81%，研发费用同比增长8.18%，财务费用同比下降7.86%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加38.78%，占公司总资产比重上升6.39个百分点；固定资产较上年末增加8.70%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；存货较上年末减少33.14%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；在建工程较上年末减少13.77%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.29%，占公司总资产比重下降11.35个百分点；长期借款较上年末增加320.87%，占公司总资产比重上升7.53个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加368.11%，占公司总资产比重上升5.54个百分点；应交税费较上年末增加119.71%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.76亿元，占净资产的4.27%，较上年末减少1.37亿元。其中，存货跌价准备为2.94万元，计提比例为0.01%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.07亿元，同比增长42.04%；研发投入占营业收入比例为2.89%，相比上年同期下降0.72个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.58%，相比上年末下降1.71个百分点；有息资产负债率为15.49%，相比上年末下降4.46个百分点。

2023年，公司流动比率为0.31，速动比率为0.22。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为银河德睿资本管理有限公司、李献来、赵天时，取代了三季度末的中国国际金融股份有限公司、绎博增强一期私募证券投资基金、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，赤峰富龙公用(集团)有限责任公司、招商证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，兴业银锡29.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东内蒙古兴业集团股份有限公司质押4.97亿股公司股份，占其全部持股的99.23%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.38万户，较三季度末增长了1095户，增幅3.35%；户均持股市值由三季度末的54.62万元下降至49.42万元，降幅为9.52%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。