华天酒店：2024年上半年亏损7876.91万元

中证智能财讯 华天酒店（000428）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.06亿元，同比增长0.24%；归母净利润亏损7876.91万元，上年同期亏损7470.52万元；扣非净利润亏损8533万元，上年同期亏损9330.19万元；经营活动产生的现金流量净额为5128.97万元，同比增长78.42%；报告期内，华天酒店基本每股收益为-0.0773元，加权平均净资产收益率为-4.70%。

以8月27日收盘价计算，华天酒店目前市盈率（TTM）约为-21.93倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为4.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.67亿元，同比下降3.35%，环比增长19.43%；归母净利润-3190.62万元，同比下降3.37%，环比增长31.92%；扣非净利润-3323.76万元，同比下降3.28%，环比增长36.19%。

半年报显示，报告期内公司业务以酒店服务业为主业，物资商贸及洗涤、家政、物业、团餐等生活服务业为辅，开展轻资产化运营，持续盘活重资产。主要产品和服务为酒店住宿、餐饮和生活服务等。

2024年上半年，公司毛利率为23.77%，同比上升1.90个百分点；净利率为-32.01%，较上年同期上升2.45个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.21%，同比上升2.08个百分点，环比上升11.93个百分点；净利率为-23.17%，较上年同期上升3.25个百分点，较上一季度上升19.38个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.70%，较上年同期下降0.48个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.40%，较上年同期增长0.12个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5128.97万元，同比增长78.42%，主要系本期收到其他与经营相关的现金流入增加导致；筹资活动现金流净额-9650.18万元，同比增加1895.64万元；投资活动现金流净额-2983.33万元，上年同期为6541.35万元，主要系本期投资活动现金流入减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2043.68万元，相比上年同期下降69.46%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.71%，净现比为-65.11%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业72/80）；固定资产周转率为0.15次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为1.59次，公司位居同行业80/80）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.58次、0.48次。

2024年上半年，公司期间费用为1.57亿元，较上年同期减少1037.18万元；期间费用率为51.37%，较上年同期下降3.52个百分点。其中，销售费用同比增长15.91%，管理费用同比下降3.63%，财务费用同比下降12.86%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪酬增加；财务费用的变动主要因为贷款利率下降形成。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司投资性房地产较上年末增加285.82%，占公司总资产比重上升4.46个百分点；货币资金较上年末减少44.99%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少14.72%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；固定资产较上年末减少5.02%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少63.11%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加191.25%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；租赁负债较上年末减少25.95%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少2.72%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.7亿元，占净资产的28.4%，较上年末减少3655.6万元。其中，存货跌价准备为2231.21万元，计提比例为4.53%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.93%，相比上年末上升0.48个百分点；有息资产负债率为40.78%，相比上年末上升1.49个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.30，速动比率为0.15。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、杨峰，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、邱岩。在具体持股比例上，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，张朝阳、丁月恒、丛丰收持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，华天酒店14.27%股份处于质押状态。其中，第二大股东湖南华信恒源股权投资企业(有限合伙)质押1.45亿股公司股份，占其全部持股的62.81%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.92万户，较一季度末下降了2040户，降幅3.98%；户均持股市值由一季度末的6.82万元下降至5.75万元，降幅为15.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。