粤高速A：2024年上半年净利润8.55亿元 同比下降3.41%
中证智能财讯 粤高速A（000429）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入22.31亿元，同比下降4.68%；归母净利润8.55亿元，同比下降3.41%；扣非净利润8.84亿元，同比下降3.26%；经营活动产生的现金流量净额为16.03亿元，同比下降20.39%；报告期内，粤高速A基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为8.45%。
以8月29日收盘价计算，粤高速A目前市盈率（TTM）约为14.68倍，市净率（LF）约为2.44倍，市销率（TTM）约为4.94倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.06亿元，同比下降6.70%，环比下降1.61%；归母净利润4.35亿元，同比下降8.62%，环比增长3.34%；扣非净利润4.5亿元，同比下降8.30%，环比增长3.58%。
半年报称，公司主要经营活动为：广佛高速公路、佛开高速公路、京珠高速公路广珠段和广惠高速公路的收费和养护工作及对外投资，同时参股了深圳惠盐高速公路有限公司、广东江中高速公路有限公司、肇庆粤肇公路有限公司、赣州康大高速公路有限责任公司、赣州赣康高速公路有限责任公司、广东省粤普小额再贷款股份有限公司、国元证券股份有限公司、湖南联智科技股份有限公司、国电投粤通启源芯动力科技有限公司。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，公路运输收入22.04亿元，同比下降4.61%，占营业收入的98.81%。
2024年上半年，公司毛利率为68.04%，同比下降0.31个百分点；净利率为50.98%，较上年同期下降0.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为67.76%，同比下降0.49个百分点，环比下降0.56个百分点；净利率为52.12%，较上年同期下降1.25个百分点，较上一季度上升2.26个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.45%，较上年同期下降0.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.89%，较上年同期下降0.77个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为16.03亿元，同比下降20.39%，主要系广珠东公司上年同期收到岐江新城南互通立交建设补助资金以及通行费收入同比减少的综合影响；筹资活动现金流净额-3.29亿元，同比增加6002.05万元；投资活动现金流净额-10.20亿元，上年同期为-6.35亿元，主要系广澳高速公路南沙至珠海段改扩建投资建设支出增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为19.02亿元，相比上年同期下降11.10%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为105.46%，净现比为187.41%。
2024年上半年，公司期间费用为1.37亿元，较上年同期减少3449.95万元；期间费用率为6.13%，较上年同期下降1.19个百分点。其中，管理费用同比增长3.65%，财务费用同比下降40.97%。
资料显示，财务费用的变动主要因为中期票据到期、借款本金和利率下浮导致利息支出减少以及存款利息收入增加的综合影响。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少5.69%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；在建工程较上年末增加28.14%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；其他非流动资产较上年末增加121.76%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；长期股权投资较上年末增加6.44%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加797.53%，占公司总资产比重上升5.33个百分点；长期借款较上年末增加8.26%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；短期借款较上年末增加163.62%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加8.39%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.31%，相比上年末上升3.38个百分点；有息资产负债率为34.33%，相比上年末下降1.65个百分点。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托投资(长江养老)，取代了一季度末的银华富裕主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，冯梧初、国投证券股份有限公司持股有所上升，山东高速投资发展有限公司、西藏和泰企业管理有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。