上半年预计亏损35亿-40亿，ST晨鸣被期待重组，靠谱吗

（来源：齐鲁资本通）

核心内容

●ST晨鸣（000488）披露今年上半年业绩预告，预计亏损35亿元-40亿元，影响之下A股、港股出现下跌。

●上市公司的逾期债务不断增加，而其复工复产的进度则在今年1月份以后未更新明确数据。

●上市公司采取多种措施自救，而投资者则预期公司将开展重组工作。

7月14日晚间ST晨鸣发布了2025半年度业绩预告。

预计上半年亏损350,000万元–400,000万元，扣非净利润则是亏损327,000万元–377,000万元。

如此表现的原因方面，报告期内，公司主要生产基地仍处于停机检修状态，产销量同比大幅下滑，影响收入、利润大幅下降；受停机影响，公司对部分资产、应收款项计提了减值和坏账准备。

受此影响，15日ST晨鸣A股下跌4.98%，港股下跌10.26%。

显然，复工复产的进度非常关键。

最新的进度，今年6月13日投资者问答中，ST晨鸣表示，“公司黄冈基地、江西基地、寿光基地部分生产线正常生产。”

往前追溯，今年1月23日ST晨鸣公告，“黄冈基地正常生产，寿光基地一条文化纸生产线和一条机械浆生产线已经恢复生产，已恢复产能占比23.23%”。

去年11月19日ST晨鸣发布“爆雷”公告，面临高达18.20亿元的债务逾期；为减少亏损，11月份以来对部分生产基地进行了限产、停产，已有超过7成产能停产。

因未能大面积复工复产，今年2月19日，ST晨鸣公告A股、B股停牌1天，证券简称将“戴帽”。

公开信息中，未有更多的恢复产能的占比数据更新。

在上述业绩预告中，ST晨鸣同时表示，报告期内，公司积极采取措施改善持续经营能力，充分利用停机期间对设备进行检修、改造升级，提高设备完好率和运行效率；对已复工复产生产线，从原材料采购、成本节降、质量提升等多方面进行全流程管控，狠抓现金流和费用管理，逐步修复盈利能力。同时，公司积极加强与金融机构的沟通交流，落实展期、降息相关工作，进一步减轻公司经营负担。此外，在各级政府和金融机构的大力支持下，公司将继续全力以赴多途径筹措流动资金，根据资金状况、市场情况等陆续推进各生产基地的复工复产，实现公司持续稳健运营。

逾期债务，正是此次危机的根源。

在事件爆发后，ST晨鸣面临的逾期债务越来越多，今年一季报披露，自2024年11月19日至2025年3月31日，累计新增债务逾期金额达16.56亿元。

在众多挽救上市公司的举措中，有一笔超过20亿元的资金有望很快落地：市县两级国有企业出资成立潍坊市兴晨经贸有限公司，筹资资金33.1亿元用于恢复生产，其中注册资本金10亿元已经到位，银团贷款23.1亿元正在各银行总行审批中，目前部分银行已完成审批。

爱企查信息显示，潍坊市兴晨经贸有限公司共有3名股东，分别为潍坊市投资集团有限公司、潍坊市政金控股集团有限公司、寿光市产业投资控股集团有限公司，持股比例分别为33.34%、33.34%、33.32%。也就是说，这3家市县两级国有企业出资10亿元，已经到位。但这笔钱不足以覆盖逾期债务。

同时，“银团贷款23.1亿元正在各银行总行审批中”，也显示出这笔钱落地前要走的流程较多，有分析称审批已进入收尾阶段。

ST晨鸣也在变卖“家产”自救，今年6月10日投资者问答中表示，“本年度已有部分非主业资产处置收入，有效补充了流动性；受当前房地产市场环境影响，上海大楼及其他物业项目仍在洽谈合适投资人”。

对于上市公司化解债务危机及复工复产，其后公司股票“摘帽”也是被关注的一个内容，上市公司近期表示，公司股票被实施ST的因素包括停工停产、年度审计报告、内控审计报告被出具非标准意见等，当上述导致被实施风险警示因素消除后，公司将及时向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请。

实际上，投资者关注ST晨鸣，还有对公司的重组预期，有分析称，“最新信息显示，这场涉及产业资本、地方政府与AMC机构的复杂博弈已进入关键阶段”。

更有投资者观点，ST晨鸣业绩越差，重组预期越大——债务重组若成功将带来巨大的股价涨幅。

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