山东路桥：2024年订单饱满 分红加码彰显发展信心

转自：中国证券报·中证网

订单储备创历史新高 业务结构持续优化

　　年报数据显示，山东路桥2024年中标额达914.8亿元，创历史新高，同比增长显著。从业务结构看，传统路桥板块地位稳固，订单占比约30%左右，以城市更新为核心，在地下管网、老旧城区改造、城中村改造等细分领域加强专业聚焦，业务占比达到47.9%。值得注意的是，公司海外业务取得新突破，2024年海外中标额达91.3亿元，同比增长117.4%，在非洲、东南亚等地签约多个重点项目，国际工程板块成为新的增长极。

净利润微增 现金流管理待加强

　　报告期内，尽管部分项目开工不足导致营业收入小幅下滑，但公司通过精细化管理有效降本增效。期间费用合计45.82亿元，同比下降3.73%，其中财务费用大幅减少11.13%，主要得益于融资结构优化和成本压降。最终，公司归母净利润实现1.47%的增长，扣非净利润同比增长6.90%，核心业务盈利能力稳步提升。

　　不过，年报亦揭示出现金流压力。公司经营活动产生的现金流量净额为-51.39亿元，同比下降29.88%。

分红加码回馈股东 长期投资价值凸显

　　在业绩稳步增长的同时，山东路桥公告了2024年度现金分红方案。拟以总股本15.52亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.7元，合计派现2.64亿元，占归母净利润比例达11.36%，展现了公司良好的盈利质量和股东回报意识。

　　市场人士分析指出，山东路桥作为山东省内路桥施工龙头企业，在基建稳增长背景下，订单储备充足且结构多元，现金流问题随着项目结算周期改善有望逐步缓解。公司当前估值处于行业较低水平，叠加分红率提升，长期投资价值凸显。