四环生物：2023年亏损7526.99万元

中证智能财讯 四环生物（000518）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.35亿元，同比下降12.86%；归母净利润亏损7526.99万元，上年同期亏损4879.28万元；扣非净利润亏损7451.52万元，上年同期亏损4964.67万元；经营活动产生的现金流量净额为162.96万元，同比下降66.51%；报告期内，四环生物基本每股收益为-0.0731元，加权平均净资产收益率为-14.49%。

以4月29日收盘价计算，四环生物目前市盈率（TTM）约为-30.78倍，市净率（LF）约为4.81倍，市销率（TTM）约为9.84倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，四环生物近三年营业总收入复合增长率为-22.48%，在其他生物制品行业已披露2023年数据的37家公司中排名第35。近三年净利润复合年增长率为-240.23%，排名36/37。

资料显示，公司主要从事生物医药制品、生产和销售以及园林绿化工程业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，EPO收入1.16亿元，同比下降14.08%，占营业收入的49.46%；白介素收入0.55亿元，同比下降16.06%，占营业收入的23.21%；G-CSF收入0.49亿元，同比下降3.17%，占营业收入的20.87%。

2023年，公司毛利率为69.76%，同比下降1.27个百分点；净利率为-34.16%，较上年同期下降14.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.78%，同比下降6.72个百分点，环比下降4.80个百分点；净利率为-61.92%，较上年同期下降41.99个百分点，较上一季度下降51.78个百分点。

分产品看，EPO、白介素、G-CSF2023年毛利率分别为59.26%、86.46%、84.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.00亿元，占总销售金额比例为42.52%，公司前五名供应商合计采购金额0.30亿元，占年度采购总额比例为60.72%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-14.49%，较上年同期下降6.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为-12.80%，较上年同期下降5.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为162.96万元，同比下降66.51%；筹资活动现金流净额-561.09万元，同比增加96.20万元；投资活动现金流净额-849.42万元，上年同期为-847.48万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1352.63万元，上年同期为546.06万元。

2023年，公司营业收入现金比为110.87%，净现比为-2.17%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.35次（2022年行业平均值为0.30次，公司位居同行业16/37）；固定资产周转率为4.64次，上年同期为4.95次（2022年行业平均值为3.10次，公司位居同行业12/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.77次、0.17次。

2023年，公司期间费用为2.15亿元，较上年同期减少1578.15万元；但期间费用率为91.37%，较上年同期上升5.90个百分点。其中，销售费用同比下降6.87%，管理费用同比增长2.85%，研发费用同比下降25.19%，财务费用同比增长48.57%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少0.06%，占公司总资产比重上升6.43个百分点；应收账款较上年末减少30.26%，占公司总资产比重下降3.00个百分点；开发支出较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少86.47%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加98.73%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；应交税费较上年末减少32.12%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；应付账款较上年末减少5.33%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；租赁负债较上年末减少6.67%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.09亿元，占净资产的84.81%，较上年末减少23.63万元。其中，存货跌价准备为3099.51万元，计提比例为7.05%。

2023年全年，公司研发投入金额为2915.02万元，同比下降25.19%；研发投入占营业收入比例为12.38%，相比上年同期下降2.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为22.42%，相比上年末上升2.83个百分点；有息资产负债率为3.24%，相比上年末上升0.48个百分点。

2023年，公司流动比率为4.31，速动比率为0.85。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、何东升、中国国际金融股份有限公司、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的UBS AG、中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、光大证券股份有限公司、黎婉茹。在具体持股比例上，陈建国持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，四环生物30.69%股份处于质押状态。其中，第二大股东王洪明质押1.44亿股公司股份，占其全部持股的99.99%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.42万户，较三季度末增长了3684户，增幅3.67%；户均持股市值由三季度末的2.93万元上升至3.28万元，增幅为11.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。