负债十亿、艰难扭亏，学大教育下一步要做什么？

界面新闻记者｜陈振芳

近日，学大教育（000526.SZ）相继公布2022年报及2023财年一季报。

2022财年，学大教育营收17.98亿元，同比下降28.93% ；净利润1088.89万元，同比上涨102.03%，实现扭亏为盈。

2023财年一季度营收5.19亿元，同比增长4.46%，净利润508.74万元，同比大幅增长334.46%。

学大教育旗下业务涵盖职业教育、个性化教育、文化服务、教育数字化四大板块。在营收构成上，该公司最大的营收来源是教育培训服务费，占比达96.22%，但未透露各项业务营收情况。

“双减”后，K9业务受阻，职业教育成为学大教育的发力点，包含中职、高职、产教融合、技能培训四个方向。2022年，学大教育花费2846万元收购了三所职业教育学校，分别为东莞市鼎文职业技术学校、大连通才中等职业技术学校、大连通才计算机专修学校。

去年8月，学大教育CEO金鑫在接受界面教育专访时表示：“中职教育上，可探索联合办学、托管办学、专业共建以及并购等模式。高等教育模块，主要兴办产业学院、校企合作等。”

个性化教育是学大教育的传统业务，主要为高考复读生、艺考生提供培训，包含个性化学业提升、全日制学习基地、学大网校、新高考、综合素质成长、学校教育等产品服务。截至目前，学大教育已经开设了近270所个性化学习中心、30余所全日制学习基地。

学大教育在财报中还透露了两所K12双语学校的建设情况，大连文谷学校、慈溪文谷学校的工程进度超97%，几近完工。

作为最新开拓的文化空间业务，句象书店、LUKA智能绘本馆集阅读空间已经开业，还有四所在筹建中。

句象书店主要构建集图书销售、共享阅读、图书借阅、儿童成长、咖啡文创、文化沙龙、空间租赁等文化业态于一体的复合型文化空间。而LUKA智能绘本馆集阅读空间、借阅、零售、轻食、指导及活动在内的线上线下智能阅读模式，提供实体馆+线上课程OMO阅读解决方案。

“文化空间和教育信息化业务还比较新，短时间内不会有爆发性增长和规模化收入，但它们是长期持续稳定的业务，也许能在将来某个时刻迎来拐点。”金鑫在接受界面教育专访时称。

教育数字化是指进校业务，通过自主研发的信息化平台进行智慧教学服务，包括新高考智能云管理系统、精准化教学作业管理系统、国际学校大学智慧校园系统、中职学校智能校园数字化系统、5GVR教学实验室等产品，并与北京市、贵州省、四川省等多所中小学、高等院校达成合作。

该公司在财报中表示，还将继续探索“人工智能+阅读”业务方向。

虽然业绩在持续向好，但学大教育仍被历史遗留的债务问题压得喘不过气。

2015年，学大教育接受银润投资的私有化邀约，开启回归A股之路。随后遭遇资本市场震荡，紫光学大被迫终止了原定增方案，向紫光卓远借款23.5亿元，还有每年数千万元的利息。直到2021年3月，紫光学大定增成功，募资8.22亿元，同时金鑫回归重掌学大教育，才出现一丝转机。

同年7月，“双减”落地，学大教育更改了募集资金的项目用途，转向投入到新业务中，职业教育项目占比高达75.7%。其中，职业教育网点及全日制基地、职业培训及学习力网点两个建设项目的拟投入募集资金总额分别为2.59亿元、1.14亿元，投资进度分别为7.37%、0。

目前，学大教育对紫光卓远仍有10.14亿元债务尚未还清，欠天津保理的剩余借款本金约1420.26万元；该公司对深圳保理的全部借款本金已偿还完毕。

从财报来看，学大教育2022年的资产负债率约86.7%，债务偿付压力较大。货币资金8.75亿，短期借款10.99亿，或有存贷双高风险。截至3月31日，其现金及现金等价物余额9.96亿元。

支出方面，学大教育一季度营业总成本4.897亿元，同比减少182.5万元。

其中，销售费用支出2993.83万元，同比上涨14.74%；研发费用支出514.5万元，同比下滑23.5%；财务费用支出1742.16万元，同比下滑11%；管理费用支出7434.87万元，同比上涨8%。

2022财年期末，学大教育有4610名员工，教师2253人。学大教育集团下属9家子公司，学大信息下属222家子公司，148家学校。报告期内学大教育集团、学大信息取得子公司21家，注销47家。

4月27日收盘，学大教育报17.28元/股，上涨6.34%，总市值20.35亿元。