穗恒运A：2024年上半年净利润9183.75万元 同比下降34.28%

中证智能财讯 穗恒运A（000531）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入22.15亿元，同比增长8.23%；归母净利润9183.75万元，同比下降34.28%；扣非净利润8698.81万元，同比下降55.85%；经营活动产生的现金流量净额为2.93亿元，同比增长48.60%；报告期内，穗恒运A基本每股收益为0.0882元，加权平均净资产收益率为1.39%。

以8月29日收盘价计算，穗恒运A目前市盈率（TTM）约为19.37倍，市净率（LF）约为0.71倍，市销率（TTM）约为0.95倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.09亿元，同比增长2.38%，环比增长0.24%；归母净利润6043.59万元，同比下降11.23%，环比增长92.46%；扣非净利润5710.67万元，同比下降55.18%，环比增长91.11%。

2024年上半年，公司毛利率为12.25%，同比下降0.67个百分点；净利率为4.49%，较上年同期下降3.44个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.19%，同比下降2.05个百分点，环比上升1.89个百分点；净利率为5.67%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度上升2.37个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.39%，较上年同期下降1.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降0.36个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.93亿元，同比增长48.60%；筹资活动现金流净额-3.90亿元，同比减少23.41亿元；投资活动现金流净额-5.88亿元，上年同期为-10.97亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.74亿元，上年同期为-4.43亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为120.94%，净现比为319.00%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业26/28）；固定资产周转率为0.40次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业15/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.12次、9.08次。

2024年上半年，公司期间费用为3.18亿元，较上年同期增加3096.79万元；期间费用率为14.36%，较上年同期上升0.33个百分点。其中，销售费用同比增长357.44%，管理费用同比下降1.67%，研发费用同比增长7.15%，财务费用同比增长13.3%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内销售代理费增加的影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少27.77%，占公司总资产比重下降3.45个百分点；在建工程较上年末增加21.62%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；长期股权投资较上年末增加0.39%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；预付款项较上年末增加53.51%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少13.85%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；短期借款较上年末增加21.79%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；应付账款较上年末减少14.63%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；长期借款较上年末减少1.45%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.99亿元，占净资产的2.99%，较上年末减少3114.89万元。其中，存货跌价准备为66.49万元，计提比例为0.33%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.58%，相比上年末下降0.92个百分点；有息资产负债率为53.10%，相比上年末下降0.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.69，速动比率为0.65。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中新融创资本管理有限公司-广东融创岭岳智能制造与信息技术产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、诺德基金-华泰证券股份有限公司-诺德基金浦江120号单一资产管理计划、广州产投产业升级1号私募证券投资基金、黄庆文，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、吴德云、陈新兰、吴绮绯。在具体持股比例上，张武、王廷伟持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.6万户，较一季度末下降了1008户，降幅3.73%；户均持股市值由一季度末的22.82万元下降至21.42万元，降幅为6.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。