约9992万股限售股解禁！云南白药大股东江苏鱼跃套现，最高近19亿

http://ddx.gubit.cn 2023-06-29 09:31 云南白药(000538)公司分析

摘要：大手笔分红（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1307篇原创

被称为“史上最大规模”的全国中成药集采落地。

相比全国化药集采平均降幅56%，此次中成药集采平均降价约49%，相对“温柔”。但消息公布后，6月26日，已发公告有产品拟中选的方盛制药、华润三九、步长制药等股价均出现了不同幅度的下跌。

奇怪的，并未宣布有产品拟中选的云南白药当天也跌超3%，差点跌破50元关口。

相比被“误伤”，近期云南白药解禁市值超52亿元的消息，“杀伤力”也不小。而解禁前夕，大股东已“迫不及待”发布了减持计划，最高套现近19亿元。

股吧里散户们群情激奋，有人喊“抄底”，有人喊“快跑”。

今天蜜姐就来聊聊这家有国家保密配方的中药龙头企业。

一解禁，大股东就拟套现所持近3成股份。

昨天（6月27日），云南白药99,916,513股定增限售股上市流通，此次解禁股份占公司总股本的5.56%。

解禁的是云南白药第4大股东——江苏鱼跃科技发展有限公司（以下简称“江苏鱼跃”）。

就在解禁前几天（6月20日），云南白药发公告称收到江苏鱼跃通知：“将其持有的本公司部分股份办理了解除质押”。

江苏鱼跃计划减持云南白药股份总数累计不超过 35,937,250 股（不超过云南白药总股本的 2%）。

如按公告发布后第二交易日（6月21日）收盘价估算，云南白药此次的解禁市值约为52.3亿元，而江苏鱼跃的减持计划则套现约18.8亿元。

当然，这是一个估算数据，江苏鱼跃减持的期限是今年7月17日到明年1月13日，方式是通过竞价交易减持。

2019年，江苏鱼跃通过云南白药的定向增发，获得约7136.89万股，价格为76.34元/股。

江苏鱼跃持股期间，云南白药2021年股价高点超106元/股，截至6月27日收盘的51块出头。如果单看股价，似乎亏得不轻，但实则不然。

账面浮亏，分红达数亿元。

江苏鱼跃是医疗器械上市公司鱼跃医疗的控股股东，之所以成为云南白药的大股东，还得从此前云南白药的混改说起。具体过程详见：云南白药突然换帅！

2019年，云南白药向云南省国资委发行321,160,222股股份、向新华都发行275,901,036股股份、向江苏鱼跃发行71,368,938股股份吸收合并云南白药控股有限公司。最终，云南白药完成混改，实现整体上市。

2019年报中，江苏鱼跃成持有云南白药5.59%的股份，成为其第6大股东，仅次于中国平安。此后其持股数量继续增长。

2022年报显示，江苏鱼跃因分配红股等，持有云南白药股份增至99,916,513股，2021—2022年均为云南白药第4大股东。

从股价来看，2019年江苏鱼跃成为云南白药战投股东以来，账面出现了不小的浮亏。

不过，江苏鱼跃的实控人之一吴光明（另一位是其儿子吴群）可是市场上有名的资本运作高手。

从分红上看，21世纪经济报道估算，2019—2022年，鱼跃医疗从云南白药获得分红含税收益约为7.59亿元。远大于其账面浮亏。

2016年及之前，云南白药的分红大多在10派5-8元左右(含税)。

2017年，云南白药控股股东白药控股混改继续推行，云南省国资委、新华都和江苏鱼跃分别持有其45%、45%、10%的股权。云南白药的实控人也由云南省国资委变为了无实控人。

而2017年后，云南白药的分红也开始大增，同年分红为10派15元，2018年增至10派20元出头，2019年飙升至10派30元，2020年继续增至10派39元，均含税。

2019年，云南白药吸收合并控股股东白药控股的新增股份后，公司成为无实际控制人且无控股股东企业。

而作为战投股东的新华都和江苏鱼跃分别持有云南白药股份比例达24.37%和5.59%，成为云南白药第2和第6大股东。

财报显示，2017年—2020年，云南白药的现金分红金额由15.62亿元飙升至49.17亿元；现金分红总额（含其他方式）占合并报表中归属于上市普通股股东的净利率的比率由49.67%增至121.91%。

2021年，云南白药的归属净利润同比近腰斩，由前一年的55亿元降至28亿元，2022年为30亿元。因此，2021—2022年其分红也才有所降低。

近年来，云南白药画风突变，业绩与炒股密切相关。

作为云南白药第二大股东的新华都，其实控人陈发树对云南白药“钟情”已久。此人也是一位资本运作高手，在市场上有“股神”、“陈菲特”之称。

2018年，陈发树成为了彼时云南白药控股股东白药控股的法人。

2019年，云南白药开始热衷炒股，同年账面赚了约4.6亿元，2020年因炒股账面上赚了23亿多。

但2021年，云南白药净利润近腰斩，同样与炒股亏近20亿密切相关。

2022年11月，云南证监局对云南白药采取责令改正措施决定，认为云南白药存在：公司治理不规范、内部控制不完善和财务核算不规范等问题。

其中，提及云南白药的炒股等投资，认为云南白药“对外投资决策程序履行不规范，投后管理和监督不到位，证券投资的警戒、止损等指标设置不清晰”。

此后，云南白药回应称“公司后续将聚焦主业，逐步退出证券投资，不再增持”。

2022年报显示，截至2022年底，云南白药的交易性金融资产约为24.16亿元，相比2022 年期初的47.2亿元，已大幅减少。

但从今年一季度业绩来看，依然受到炒股影响，好在这一次的影响是账面又浮盈了。

今年一季度，云南白药的营收约105.13亿元，同比增长11.5%；归属净利润15.18亿元，同比大增66%。

其中，与炒股相关的公允价值变动收益为1.03亿元，同比增长约120%，去年一季度为亏损5.25亿元。原因主要是云南白药的金融资产持有期间公允价值上升。

虽然炒股受限，但云南白药似乎依然热衷投资。

2022年报披露，云南白药要约收购万隆控股，本期投资盈亏为-11.07亿元。

对此，云南白药相关方面在回应媒体质疑时称，此举并未只为投资，而是“公司决定收购它主要还是看中它的工业大麻业务和商贸能力。”

不过，目前工业大麻在我国的应用范围颇为有限，这到底是炒概念还是深远布局，还有待观察。

市场从来不缺少资本玩家，希望云南白药未来真的能聚焦主业，深耕中医药领域......

本文未注明数据均来自于云南白药财报，特此说明和感谢！文章仅供讨论分析，不构成投资建议。