中原环保：2024年上半年净利润7.04亿元 同比增长17.77%

中证智能财讯 中原环保（000544）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入29.16亿元，同比下降15.67%；归母净利润7.04亿元，同比增长17.77%；扣非净利润6.46亿元，同比增长41.15%；经营活动产生的现金流量净额为-3.94亿元，上年同期为-13.99亿元；报告期内，中原环保基本每股收益为0.7221元，加权平均净资产收益率为8.26%。

公告称，公司营业收入变化主要由于随着PPP项目陆续转入运营，在建项目减少，PPP项目在建收入减少。

以8月28日收盘价计算，中原环保目前市盈率（TTM）约为7.33倍，市净率（LF）约为0.74倍，市销率（TTM）约为0.97倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.73亿元，同比下降25.79%，环比下降11.01%；归母净利润2.86亿元，同比下降10.54%，环比下降31.54%；扣非净利润2.31亿元，同比下降26.22%，环比下降44.17%。

资料显示，公司业务涵盖城镇污水处理、污泥处理、再生水利用、供水、集中供热、生态治理及技术研发等领域，形成具有战略性和全局性产业链。

2024年上半年，公司毛利率为46.64%，同比上升13.93个百分点；净利率为25.12%，较上年同期上升7.17个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为46.03%，同比上升13.64个百分点，环比下降1.15个百分点；净利率为21.39%，较上年同期上升3.35个百分点，较上一季度下降7.05个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.26%，较上年同期增长3.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.59%，较上年同期增长0.08个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.94亿元，同比增加10.06亿元，主要系金融资产模式核算的PPP项目本期支出减少所致；筹资活动现金流净额10.21亿元，同比增加1.97亿元；投资活动现金流净额-4.21亿元，上年同期为-6.96亿元，主要系无形资产模式核算的PPP项目本期支出减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-32.10亿元，上年同期为13.29亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为42.21%，净现比为-55.91%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业31/54）；固定资产周转率为1.22次，上年同期为1.36次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业23/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.61次、40.83次。

2024年上半年，公司期间费用为5.46亿元，较上年同期增加6123.63万元；期间费用率为18.74%，较上年同期上升4.71个百分点。其中，销售费用同比下降41.88%，管理费用同比增长39.99%，研发费用同比增长40.83%，财务费用同比增长3.76%。

资料显示，管理费用的变动主要因为人力成本增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加34.27%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；其他非流动资产较上年末减少0.25%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；无形资产较上年末增加1.26%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；固定资产较上年末减少1.53%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少93.51%，占公司总资产比重下降5.88个百分点；长期借款较上年末增加11.95%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加124.75%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；应付债券较上年末减少24.99%，占公司总资产比重下降1.53个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3553.17万元，占净资产的0.37%，较上年末减少514.98万元。其中，存货跌价准备为191.29万元，计提比例为5.11%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.01%，相比上年末下降4.17个百分点；有息资产负债率为57.13%，相比上年末上升3.63个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈萍、陈仙富、赵震汉，取代了一季度末的王嘉苓、吴庆国、国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、张育坚、文能、江少棠持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.57万户，较一季度末下降了2192户，降幅7.87%；户均持股市值由一季度末的26.10万元上升至29.88万元，增幅为14.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。