航天发展：2023年营业收入18.63亿元

中证智能财讯 航天发展（000547）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入18.63亿元，同比下降47.74%；归母净利润亏损19.50亿元，上年同期盈利3604.91万元；扣非净利润亏损19.82亿元，上年同期盈利540.94万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.06亿元，上年同期为-5.18亿元；报告期内，航天发展基本每股收益为-1.22元，加权平均净资产收益率为-24.80%。

以4月29日收盘价计算，航天发展目前市盈率（TTM）约为-5.95倍，市净率（LF）约为1.69倍，市销率（TTM）约为6.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，航天发展近三年营业总收入复合增长率为-25.12%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的60家公司中排名第57。近三年净利润复合年增长率为-235.79%，排名55/60。

年报称，公司是一家以电子信息科技为主业，致力于军用、民用产业领域的信息技术企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，数字蓝军与蓝军装备产品收入7.78亿元，占营业收入的41.78%；海洋信息装备产品收入3.48亿元，占营业收入的18.69%；新一代通信与指控装备产品收入2.85亿元，占营业收入的15.29%。

截至2023年末，公司员工总数为3242人，人均创收57.45万元，人均创利-60.16万元，人均薪酬27.37万元，较上年同期分别变化-48.95%、-5385.22%、8.45%。

2023年，公司毛利率为-17.49%，同比下降44.86个百分点；净利率为-123.16%，较上年同期下降125.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-197.48%，同比下降208.28个百分点，环比下降209.91个百分点；净利率为-580.10%，较上年同期下降567.20个百分点，较上一季度下降529.79个百分点。

分产品看，数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、新一代通信与指控装备产品2023年毛利率分别为-26.77%、-43.61%、-30.61%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.75亿元，占总销售金额比例为52.35%，公司前五名供应商合计采购金额6.58亿元，占年度采购总额比例为25.82%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-24.80%，较上年同期下降25.20个百分点；公司2023年投入资本回报率为-23.36%，较上年同期下降23.31个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3.06亿元，同比增加2.11亿元；筹资活动现金流净额1.73亿元，同比减少5.77亿元；投资活动现金流净额5473.56万元，上年同期为2.53亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-16.94亿元，上年同期为-3.54亿元。

2023年，公司营业收入现金比为179.78%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业44/60）；固定资产周转率为2.64次，上年同期为4.79次（2022年行业平均值为4.45次，公司位居同行业27/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.65次、1.04次。

2023年，公司期间费用为10.94亿元，较上年同期增加1.90亿元；期间费用率为58.75%，较上年同期上升33.38个百分点。其中，销售费用同比增长0.31%，管理费用同比增长13.8%，研发费用同比增长31.1%，财务费用由去年同期的-2498.86万元变为-1059.73万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加16.21%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；在建工程较上年末增加1220.47%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；应收账款较上年末减少23.10%，占公司总资产比重下降2.82个百分点；商誉较上年末减少25.22%，占公司总资产比重下降2.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加69.39%，占公司总资产比重上升3.54个百分点；应付账款较上年末增加26.27%，占公司总资产比重上升4.08个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少35.42%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；应付票据较上年末减少23.54%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为22.56亿元，占净资产的32.88%，较上年末增加3.1亿元。其中，存货跌价准备为5160.54万元，计提比例为2.24%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.69亿元，同比增长22.93%；研发投入占营业收入比例为30.54%，相比上年同期上升17.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.13%。

年报称，公司累计拥有有效专利685件，其中有效发明专利219件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.78%，相比上年末上升8.21个百分点；有息资产负债率为9.94%，相比上年末上升4.70个百分点。

2023年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.09。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为博时军工主题股票型证券投资基金、中信证券股份有限公司，取代了三季度末的富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中信建投证券股份有限公司、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为16.39万户，较三季度末下降了7351户，降幅4.29%；户均持股市值由三季度末的8.02万元上升至8.16万元，增幅为1.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。