海南海药：2023年亏损1.06亿元

中证智能财讯 海南海药（000566）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.79亿元，同比下降16.89%；归母净利润亏损1.06亿元，上年同期盈利1050.68万元；扣非净利润亏损4.10亿元，上年同期亏损2.47亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比下降27.17%；报告期内，海南海药基本每股收益为-0.0821元，加权平均净资产收益率为-5.04%。

报告期内，公司合计非经常性损益为3.04亿元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2.15亿元。

以4月29日收盘价计算，海南海药目前市盈率（TTM）约为-43.62倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为3.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海南海药近三年营业总收入复合增长率为-12.41%，在化学制剂行业已披露2023年数据的110家公司中排名第101。近三年净利润复合年增长率为22.01%，排名32/110。

分产品来看，2023年公司主营业务中，头孢制剂系列收入3.85亿元，同比下降5.51%，占营业收入的26.04%；原料药及中间体收入2.50亿元，同比下降35.87%，占营业收入的16.90%；肠胃康收入1.91亿元，同比增长3.35%，占营业收入的12.90%。

2023年，公司毛利率为38.56%，同比下降4.62个百分点；净利率为-9.15%，较上年同期下降9.28个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为49.28%，同比下降9.95个百分点，环比上升17.65个百分点；净利率为-42.48%，较上年同期下降59.60个百分点，较上一季度下降28.43个百分点。

分产品看，头孢制剂系列、原料药及中间体、肠胃康2023年毛利率分别为64.84%、1.92%、80.16%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.27亿元，占总销售金额比例为8.57%，公司前五名供应商合计采购金额2.44亿元，占年度采购总额比例为29.82%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-5.04%，较上年同期下降5.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.66%，较上年同期下降1.27个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.04亿元，同比下降27.17%；筹资活动现金流净额-4284.07万元，同比增加7.19亿元，主要系本报告期内归还单位借款较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-8243.36万元，上年同期为3.94亿元，主要系上年同期处置子公司上海力声特股权收回款项所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-422.91万元，上年同期为-18124.72万元。

2023年，公司营业收入现金比为96.77%，净现比为-97.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.23次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业92/112）；固定资产周转率为0.95次，上年同期为1.05次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业91/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.30次、3.04次。

2023年，公司期间费用为7.46亿元，较上年同期减少1.91亿元；期间费用率为50.47%，较上年同期下降2.21个百分点。其中，销售费用同比下降29.44%，管理费用同比下降15.86%，研发费用同比增长12.13%，财务费用同比下降6.97%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加48.08%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少15.31%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；投资性房地产较上年末增加101.12%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；固定资产较上年末减少6.53%，占公司总资产比重下降1.42个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加36.84%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；短期借款较上年末减少10.80%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；长期应付款合计较上年末增加864.46%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；其他流动负债较上年末增加2152.52%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.21亿元，占净资产的15.56%，较上年末增加4377.53万元。其中，存货跌价准备为744.25万元，计提比例为2.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.31亿元，同比下降8.07%；研发投入占营业收入比例为8.85%，相比上年同期上升0.85个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为57.86%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为70.13%，相比上年末上升1.86个百分点；有息资产负债率为45.65%，相比上年末下降0.48个百分点。

2023年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.58。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的君康人寿保险股份有限公司-万能保险产品。在具体持股比例上，李红英持股有所上升，张素芬、杨西德持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，海南海药21.72%股份处于质押状态。其中，第一大股东海南华同实业有限公司质押1.48亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.09万户，较三季度末下降了1480户，降幅2.83%；户均持股市值由三季度末的11.67万元下降至11.52万元，降幅为1.29%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。