海南海药：2024年上半年亏损2亿元
中证智能财讯 海南海药（000566）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.93亿元，同比下降38.16%；归母净利润亏损2.00亿元，上年同期盈利954.61万元；扣非净利润亏损1.53亿元，上年同期亏损9154.88万元；经营活动产生的现金流量净额为-5708.26万元，上年同期为1850.12万元；报告期内，海南海药基本每股收益为-0.1544元，加权平均净资产收益率为-10.21%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期受市场行情影响，原料药及中间体销量下降，同时上年同期居民备药及感染后用药需求量较大。
以8月29日收盘价计算，海南海药目前市盈率（TTM）约为-12.47倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为3.55倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.3亿元，同比下降50.40%，环比下降36.53%；归母净利润-1.84亿元，同比下降3882.89%，环比下降1064.39%；扣非净利润-1.33亿元，同比下降80.69%，环比下降552.81%。
资料显示，公司围绕大健康布局，涵盖中间体、原料药、化学制剂、医疗器械、现代中药、生物医药及医疗服务等领域，目前以药品及医疗器械研发、生产和销售为主。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，其他品种收入1.79亿元，同比下降16.17%，占营业收入的30.12%；头孢制剂系列收入1.36亿元，同比下降39.42%，占营业收入的22.93%；原料药及中间体收入1.15亿元，同比下降60.46%，占营业收入的19.3%；医疗服务收入7723.09万元，同比下降10.49%，占营业收入的13.01%；肠胃康收入7114.36万元，同比下降47.28%，占营业收入的11.99%。
2024年上半年，公司毛利率为33.70%，同比下降4.45个百分点；净利率为-35.87%，较上年同期下降36.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.41%，同比下降11.58个百分点，环比下降13.55个百分点；净利率为-81.77%，较上年同期下降82.04个百分点，较上一季度下降75.03个百分点。
分产品来看，其他品种、头孢制剂系列、原料药及中间体、医疗服务2024年上半年毛利率分别为17.36%、60.96%、9.56%、12.72%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.21%，较上年同期下降10.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.47%，较上年同期下降2.85个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5708.26万元，同比减少7558.37万元，主要系本报告期收到的税费返还及往来款清收较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额6797.84万元，同比减少1.73亿元，主要系本报告期收到借款较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-4913.34万元，上年同期为-2933.21万元，主要系本报告期处置两非资产收回资金较上年同期减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.60亿元，上年同期为-2.63亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为93.58%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业90/114）；固定资产周转率为0.41次，上年同期为0.61次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业88/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、0.97次。
2024年上半年，公司期间费用为3.41亿元，较上年同期减少7665.30万元；但期间费用率为57.41%，较上年同期上升13.92个百分点。其中，销售费用同比下降39.24%，管理费用同比增长0.01%，研发费用同比增长14.73%，财务费用同比增长19.77%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期市场开发费投入同比下降。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少33.85%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；无形资产较上年末增加37.88%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；存货较上年末增加53.68%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；固定资产较上年末减少5.81%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加58.28%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；短期借款较上年末减少16.81%，占公司总资产比重下降4.21个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加26.66%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；长期借款较上年末减少15.69%，占公司总资产比重下降1.99个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.93亿元，占净资产的26.47%，较上年末增加1.72亿元。其中，存货跌价准备为738.59万元，计提比例为1.48%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.19%，相比上年末上升3.06个百分点；有息资产负债率为41.81%，相比上年末下降3.84个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.59，速动比率为0.47。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华东仔、聚象诚毅1号私募证券投资基金，取代了一季度末的杨西德、嵇兴。在具体持股比例上，张素芬、徐前持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，海南海药21.72%股份处于质押状态。其中，第一大股东海南华同实业有限公司质押1.48亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.72万户，较一季度末下降了2832户，降幅5.66%；户均持股市值由一季度末的9.59万元下降至8.02万元，降幅为16.37%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。