泸州老窖业绩创新高 高质量加速扩张
4月28日晚，泸州老窖（000568.SZ）发布2022年业绩公告，实现营业收入和净利润分别为251.24亿元、103.65亿元。
这是泸州老窖的净利润首次突破百亿元，同时公司“完成了董事会于年初提出的‘实现营业收入同比增长不低于15%’的目标”。
白酒行业专家肖竹青认为，产品结构调整，强化渠道执行力效率和品牌美誉度升级助力泸州老窖业绩爆发式增长。
据泸州老窖称，根据董事会审议通过的《2023 年生产经营大纲》，公司今年的目标仍是力争实现营业收入同比增长不低于15%。
净利润首次突破百亿元
“泸州老窖业绩基本符合预期。”4月28日晚间，一位食品饮料行业的券商分析师表示。此前180天内，21家券商预测，泸州老窖去年归母净利润平均值为102.32亿元，预测业绩增幅为28.61%。
根据泸州老窖披露的2022年年报显示，上年公司实现营收251.24亿元，同比增长21.71%；实现归母净利润103.65亿元，同比增长30.29%。泸州老窖拟向全体股东每10股派发现金红利42.25元（含税），现金分红总额为62.19亿元（含税）。这也是泸州老窖历年以来分红最高的一次，凸显出其对投资者负责的回报。
此外，公司在2023年第一季度实现营收76.1亿元，同比增长20.57%；实现归母净利润37.12亿元，同比增长29.10%。
“泸州老窖的营收在2017年首次突破百亿元之后，其‘双品牌、三品系、大单品’的战略就越发清晰，2021年，公司实现营收206.42亿元。从营收100亿元到营收200亿元，泸州老窖只用了四年时间。”肖竹青认为。
在肖竹青看来，泸州老窖产品结构调整获得巨大的成功，实现了全价格体系、全产品概念、全包装形态的产品体系全覆盖，用四年的时间实现了从100亿元到200亿元营收规模的跨越。如今，泸州老窖的年营收突破250亿元，净利润更是突破了100亿元，充分体现出其高质量发展的韧性和抗风险能力。
构建完备产品战略体系
2022年泸州老窖业绩取得高速增长的支撑在于：“战略落地成效显著。”
营销新模式、新打法全面赋能，资源整合的系统攻坚战役发挥强大的推动力。主要单品成绩亮眼。国窖 1573 保持引领，泸州老窖品牌复兴迈入快车道，多品系、年轻化深度布局，新兴增长极加速形成。核心区域持续深耕。进一步巩固基地市场，突破高地市场，拓展机会市场，规模以上省区、城市、客户数量不断攀升。
其财报显示，分产品看，以国窖1573、泸州老窖特曲等为代表的中高档酒营收221.3亿元，占总营收近九成，同比增加20.30%；以泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖的其他酒类营收26.3亿元，同比增加30.52%。
“泸州老窖业绩增长得益于公司在高端、大众等多个细分市场的全国性放量增长。特别是国窖1573在商务、宴席、礼品等社交性用酒细分市场持续走强，带动了公司业绩的增长。”白酒行业专家蔡学飞认为。
与此同时，泸州老窖品牌矩阵实现持续完善。坚持“双品牌、三品系、大单品”战略，品牌复兴计划持续推进，市场影响力全面提升。
就此，国金证券研究员刘宸倩解读认为，“泸州老窖产品SKU 架构完备，向上可拔升势能，向下亦具备支撑。”她表示，泸州老窖实行“双品牌、三品系、大单品”的产品战略主要有以下亮点：1）核心品国窖1573 在2022 年销售规模近200 亿元，其中高度坚定挺价支撑品牌势能，细水长流践行长期主义；低度适应消费倾向，华北已然起势。围绕艺术、体育等多维度营销，国窖成为千元价位第二大品系。2）泸州老窖品系围绕品牌复兴，特曲、窖龄在前期提价、挺价后自2021 年下半年起步入加速期，区域错位发展，通过全国化渗透提升次高端赛道份额大有可为。
全国化进程培育新兴渠道
“泸州老窖拥有超13个5亿级省区，华北与西南两大基地市场已建成；国窖荟、精英荟等渠道联盟覆盖上百个城市，厂商协同拓展有效终端超过百万家。”华鑫证券研究员孙山山表示，过去三年泸州老窖在全国化扩张中已经是硕果累累。
其财报显示，从销售渠道看，传统渠道仍是营收主力，2022年营收233亿元，新兴渠道运营模式营收14.6亿元。但从增速看，新兴渠道运营模式营收同比增长64.17%，远超过传统渠道运营模式的19.36%。
肖竹青认为，泸州老窖营销体系执行力和快速应变机制领先中国白酒同行业，泸州老窖公司通过“七星盛宴”“百城计划”等活动在全国范围进行消费者培育，进一步提升品牌影响力。泸州老窖对社会库存的精准管控与小步慢跑的涨价充分体现了泸州老窖体系的执行力，令行禁止，通过涨价加大终端费用投入，实现更大力度开展圈层互动。
泸州老窖指出，伴随消费场景恢复、居民收入回暖，白酒行业开启新周期，进入巨头竞争时代。竞争格局的制胜要素发生变化，更加考验企业全系统竞争能力和体系化推进能力，客户价值创造和运营效率提升成为营销创新基点。另外，数智化技术全面融入白酒行业的生产、供应、流通、传播、消费环节，形成了科技赋能、数字赋能，传统酿造与智慧酿造融合、线下与线上结合的产业新生态。
基于上述情况，名酒价值凸显，消费者对于高品质白酒的需求愈发强烈，高端白酒消费占比持续提升，名酒产区、名酒品牌的优势将进一步增强。近年来，泸州老窖良性发展，建成了固态白酒酿造规模、酒曲产能、智能酿造水平行业领先的黄舣酿酒生态园，提前完成产能保障布局。在白酒行业加速洗牌的进程中，泸州老窖已具备了守土开疆、跨越发展的领先优势和雄厚实力。