泸州老窖Q3业绩超多数券商预估 与汾酒收入差距越拉越大

财联社10月30日讯（记者 朱万平）喊了8年要“重回前三”的泸州老窖（000568.SZ），在去年营收被山西汾酒（600809.SH）超越后，差距进一步扩大。不过，就净利润而言，今年前三季度，泸州老窖仍高出山西汾酒11亿元左右。

今日晚间，泸州老窖披露2023年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入219.43亿元，同比增长25.21%；归母净利润105.66亿元，同比增长28.58%，超过了去年全年的水平。公司Q3实现营收73.5亿元，同比增长25.41%；实现归母净利润34.76亿元，同比增长29.43%。

综合多方券商预估来看，泸州老窖Q3业绩增速超过多数券商预期。梳理公开资料显示，此前申万宏源、华创证券、招商证券、国信证券、国金证券、安信证券、浙商证券预计泸州老窖Q3净利润增速在25%-30%；而泸州老窖Q3净利润增速达到29.43%，高于多数券商的预期。

（财联社记者 朱万平摄）

财报显示，今年前三季度，泸州老窖经营性现金流净额90.53亿元，同比增长43.42%；公司销售商品、提供劳务收到的现金276.48亿元，同比增长35.71%，超过了前三季度整体营收219.73亿元。而在合同负债方面，截至三季度末，泸州老窖合同负债为29.62亿元，同比增长55.89%，比今年6月末增加约10亿元。

尽管泸州老窖前三季度业绩表现较好，但在白酒行业挤压式存量竞争态势下，其与竞争对手之间的差距正在被拉大。此前，泸州老窖喊了8年要“重回前三”，但目前茅五洋格局依然稳定。曾为行业“老四”的泸州老窖，在去年营收首次被山西汾酒超越，后者险胜约11亿元。

而今年前三季度，山西汾酒实现营收267.44亿元，已比泸州老窖同期营收高出约47亿元，双方之间的差距被进一步拉大。不过，就净利润而言，山西汾酒仍略逊泸州老窖一筹，但双方差距已缩小至11亿元左右。

尽管在财报端，今年前三季度泸州老窖业绩表现不俗，但财联社记者此前调研经销渠道了解到，今年双节期间，部分高端酒动销实际上较为疲软。“现在没人会说自己酒卖的很好，都是不好干。”10月30日，一位泸州老窖经销商对财联社记者称。

目前，泸州老窖核心产品——国窖1573依然处于“倒挂”状态。今年8月，泸州老窖宣布其52度国窖1573经典装（500ml*6）经销商结算价提升至980元/瓶。但截至10月30日，在京东、拼多多平台上，国窖1573（52度500ml）价格约829元-929元/瓶，据今日酒价显示，目前国窖1573实际批发价约880元/瓶，较双节前有所下滑，这意味着公司核心产品价格“倒挂”情况未有明显好转。