泸州老窖前三季营收增25%超额完成目标 部分产品涨价20元宣称并非“跟风”茅台

　　长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

　　茅台涨价的热度还在，泸州老窖（000568.SZ）也来“凑热闹”。

　　11月1日，一份泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布的《关于调整60版特曲价格的通知》广泛流传。通知显示，自即日起，52度沪州老窖60版特曲五码装（500ml×6）等三款产品经销商结算价上调。跟此前价格相比，三款产品涨价均在20元/瓶，涨价幅度在4%至5%。

　　11月2日，泸州老窖董秘办工作人员回应称，调价消息属实，“调价是根据市场供需决定的，每个公司有自己的生产经营节奏，也不是完全因为其他公司的动作而改变的”。

　　实际上，据四川白酒行业全产业链数字化综合服务平台消息，10月27日，泸州大成浓香酒类销售有限公司发布《关于泸州老窖老头曲全面执行计划外价格的通知》。

　　那么，泸州老窖是否想借涨价缓解业绩增长压力？

　　10月31日，泸州老窖发布2023年三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入219.43亿元，同比增长25.21%；净利润105.66亿元，同比增长28.58%。

　　2023年年初，泸州老窖提出的经营计划是，力争实现营业收入同比增长不低于15%。

　　显然，对于完成2023年全年营收增长超15%的目标，泸州老窖的压力并不大，大概率也能超额完成任务。

　　三款产品涨价4%至5%

　　随着茅台上调部分产品出厂价，市场惊呼白酒要全面涨价了吗？

　　10月31日深夜，贵州茅台发布公告称，经研究决定，自11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。

　　贵州茅台表示，此次价格调整将会对本公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，注意风险。

　　据了解，这是贵州茅台近6年来首次提价。2017年12月28日，贵州茅台官宣，自2018年1月1日起将茅台出厂价从819元提到969元，市场指导价为1499元/瓶，2900—3000元的终端零售价。

　　如今再度提价，53%vol贵州茅台酒出厂价将由969元上调200元左右到1169元左右，市场指导价为1499元/瓶保持不变。

　　长江商报记者了解到，茅台虽然只是提高了“市场指导价”，但势必会助推“市场价”提升，对白酒行业也将带来一系列影响。

　　国信证券分析称，此次飞天茅台提价缓解公司中长期业绩增长压力，预计2024年茅台1935等产品投放或趋于放缓，千元价格带的供给端有望改善，五粮液、泸州老窖也能更加从容平衡好量价关系。“再者，茅台提价具有极强的示范效应，后续不排除其他酒企提价的可能性，对于其他酒企2023年回款、2024年合同签订、批价支撑均有正向影响。”

　　现在茅台涨价的热度还未消散，泸州老窖又来“凑热闹”。

　　11月1日，一份泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布的《关于调整60版特曲价格的通知》广泛流传。

　　该通知显示，经公司研究决定，自即日起，52度、43度、38度沪州老窖60版特曲五码装（500ml×6）经销商结算价分别上调至478元/瓶、438元/瓶、428元/瓶。跟此前价格相比，三款产品涨价均在20元/瓶，涨价幅度在4%至5%区间。

　　两家酒企商量好先后涨价了吗？11月1日，泸州老窖内部知情人士称，60版特曲产品被公司定位为区域产品，非主打产品，对上市公司业绩影响也不大，且公司提价策略早已制定，和媒体猜测的跟风茅台涨价无关。

　　实际上，据四川白酒行业全产业链数字化综合服务平台消息，10月27日，泸州大成浓香酒类销售有限公司发布《关于泸州老窖老头曲全面执行计划外价格的通知》，通知显示，公司研究决定，自2023年11月1日起，泸州老窖老头曲经销商制单价全面执行计划外价格。

　　11月2日，泸州老窖董秘办工作人员回应称，调价消息属实，“调价是根据市场供需决定的，每个公司有自己的生产经营节奏，也不是完全因为其他公司的动作而改变的。”该工作人员还提到，60版特曲目前年营收约20亿元至30亿元。

　　完成营收增15%目标难度不大

　　突然宣布涨价，泸州老窖是否是为了缓解业绩增长压力？

　　长江商报记者发现，自2015年起，泸州老窖营业收入和净利润均保持增长，如果除去2020年营业收入增长5.28%外，公司近9年的业绩增幅均在20%以上。

　　其中，2022年，泸州老窖营业收入达251.24亿元，同比增长21.71%；净利润达103.65亿元，同比增长30.29%。

　　2022年年初，泸州老窖提出实现营业收入同比增长不低于15%的目标，公司超额完成了任务。

　　2023年年初，泸州老窖提出的经营计划依然是力争实现营业收入同比增长不低于15%。

　　10月31日，泸州老窖发布2023年三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入219.43亿元，同比增长25.21%；净利润105.66亿元，同比增长28.58%。

　　截至三季度末，泸州老窖合同负债达29.6亿元，同比增长55.9%，表明公司营收有持续增长的空间。

　　显然，对于2023年全年营收增长超15%的目标，泸州老窖的压力并不大，大概率也能超额完成任务。

　　而且，数据显示，20家白酒上市公司中，前三季度营收超百亿元的酒企中，泸州老窖的营收增速排名居首。

　　值得注意的是，2023年前三季度，泸州老窖经营活动产生的现金流量净额为90.53亿元，同比增长43.41%。截至9月末，公司货币资金较年初增加90.09亿元，增幅超50%。公司表示，主要系经营活动收到的现金及取得银行借款增加共同影响所致。

　　二级市场上，11月2日，泸州老窖股价并未受到产品涨价消息影响而上扬，收盘价反而下降1.57%，从全年来看2023年至今，公司股价基本持平。

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