泸州老窖刘淼：1573站稳白酒第一集团品牌地位 不存在任何形式向经销商贷款情形

2023年，泸州老窖(000568)营业收入突破300亿元，不仅顺利完成去年初制定的发展目标（营收同比增长不低于15%），同时也创下了历史新高。

根据2023年年报显示，报告期内，泸州老窖实现营业收入302.33亿元，同比增长20.34%；实现净利润132.46亿元，同比增长27.79%；扣非之后，净利润为131.5亿元，同比增长27.41%；经营活动产生的现金流量净额为106.48亿元，同比增长28.87%。

进入2024年，泸州老窖依然保持着良好的增长势头，今年一季度，该上市公司实现营收91.88亿元，同比增长20.74%；实现净利润45.74亿元，同比增长23.2%。

5月9日收盘后，泸州老窖召开2023年度业绩说明会，上市公司董事长刘淼、财务总监谢红、董事会秘书李勇等高管出席，并解答投资者关注的相关问题。

在说明会上，刘淼对泸州老窖旗下核心产品进行了简单介绍：国窖1573牢牢站稳白酒行业第一集团品牌地位；泸州老窖系列产品坚持品牌复兴，实现价值回归不动摇。目前，泸州老窖有黑盖等光瓶酒在市场销售，白瓶则是其电商渠道产品；特曲红60定位为高中档产品，以婚宴市场为主，主要在川渝市场销售。此外，窖系列是上市公司推出的针对区域市场的新产品，并不改变公司“双品牌、三品系、大单品”的发展战略。

根据年报显示，泸州老窖中高档酒标准为含税销售价格≥150元/瓶，代表品牌为国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒；其他酒类含税销售价格则低于150元/瓶，代表品牌为泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖。2023年，泸州老窖中高档酒营业收入为268.41亿元，同比增长21.28%；其他酒类营业收入为32.36亿元，同比增长22.87%。在销量方面，中高档酒全年销售3.76万吨，同比增长1.24%；其他酒类销量为5.87万吨，同比增长19.64%。

刘淼表示，泸州老窖中高档酒收入增速大于销量增速，主要是因为国窖1573增长较快，国窖1573高低度收入增速大体相当。不过，部分中档产品因市场环境变化，泸州老窖调整经营策略，控制了供给节奏，带来短期调整所致。

目前，泸州老窖全国大区市场均衡发展，华北、西南、华东、中南等大区市场增速大体相当，重点城市和区域实现快速增长。

刘淼强调，泸州老窖将持续开展百城计划，推动区域市场发展，深挖华北、西南基地市场，拓展华东、中南、华南战略市场，打造影响力高地市场。在巩固和扩大现有主销区市场份额的基础上，进一步推动全国市场均衡发展。

近年来，泸州老窖持续高质量成长，但外界也关注到公司存在两大问题，即存贷双高、最大经销商销售占比过高的情况。

对此，刘淼正面回应称，泸州老窖建立健全和有效实施内部控制，并经过了审计机构的严格审计，不存在通过关联方等任何形式向经销商贷款的情形。目前，泸州老窖处于业务扩张时期，根据实际经营情况，利用较低成本借款资金，结合自有资金开展重要项目建设，并按照项目进度开展合理现金管理。同时，在风险可控的前提下，泸州老窖适度提升财务杠杆，优化资本结构，有利于提高资本回报及公司净利润。

至于经销商问题，刘淼称，泸州老窖按产品线分区域与一级经销商建立合作关系，公司直接向一级经销商供货，再由一级经销商向下游客户和终端网点进行销售，经销合同采取每年一签的方式，按照双方约定的销售业务条款履行权利与义务。

需要指出的是，高分红一直是白酒上市公司的显著特点，泸州老窖2023年拟向全体股东每10股派发现金红利54元(含税)。

“公司重视对投资者的合理投资回报，保持利润分配的连续性和稳定性，以确保投资者长期持有信心，促进公司的稳健发展和股东价值的持续增长。”刘淼表示，刘泸州老窖在《章程》中明确规定，每年分红比例不低于当年实现可供分配利润的50%。自1994年上市以来，泸州老窖已累计派发现金红利353.53亿元，是股权再融资金额的8.8倍，总分红率达61.14%。