海马汽车：2023年亏损2.02亿元

中证智能财讯 海马汽车（000572）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入25.84亿元，同比增长7.25%；归母净利润亏损2.02亿元，上年同期亏损15.74亿元；扣非净利润亏损3.23亿元，上年同期亏损16.00亿元；经营活动产生的现金流量净额为7.70亿元，同比增长204.31%；报告期内，海马汽车基本每股收益为-0.1229元，加权平均净资产收益率为-10.11%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.21亿元，其中计入当期损益的政府补助为7434.11万元，少数股东权益影响额（税后）为-5465.29万元。

以4月22日收盘价计算，海马汽车目前市盈率（TTM）约为-27.59倍，市净率（LF）约为2.94倍，市销率（TTM）约为2.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海马汽车近三年营业总收入复合增长率为21.29%，在汽车行业已披露2023年数据的151家公司中排名第38。近三年净利润复合年增长率为22.73%，排名50/151。

年报显示，公司主营业务为汽车及汽车动力总成的研发、制造、销售及金融服务，主要产品包括海马7X-E、海马7X和海马8S等，目标市场包括海外市场及国内重点区域市场。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车产品收入23.75亿元，同比增长27.51%，占营业收入的91.91%；房地产开发产品收入0.41亿元，同比下降89.51%，占营业收入的1.60%；劳务收入0.24亿元，同比增长21.16%，占营业收入的0.94%。

截至2023年末，公司员工总数为2015人，人均创收128.23万元，人均创利-10.03万元，人均薪酬12.48万元，较上年同期分别增长6.29%、87.28%、2.16%。

2023年，公司毛利率为9.80%，同比下降0.02个百分点；净利率为-7.82%，较上年同期上升58.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.18%，同比上升14.79个百分点，环比上升2.21个百分点；净利率为-5.32%，较上年同期上升204.51个百分点，较上一季度上升40.96个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额23.17亿元，占总销售金额比例为90.98%，公司前五名供应商合计采购金额4.76亿元，占年度采购总额比例为21.01%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-10.11%，较上年同期增长44.39个百分点；公司2023年投入资本回报率为-4.14%，较上年同期增长20.65个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.70亿元，同比增长204.31%，主要系本期吸收关联单位存款增加所致；筹资活动现金流净额7285.50万元，同比减少1.97亿元，主要系本期偿还到期借款所致；投资活动现金流净额-2.18亿元，上年同期为-3.36亿元，主要系本期支付工程项目款减少及上期退回保证金所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.30亿元，上年同期为-12.05亿元。

2023年，公司营业收入现金比为134.62%，净现比为-381.25%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.63次，公司位居同行业257/285）；固定资产周转率为1.53次，上年同期为1.20次（2022年行业平均值为3.28次，公司位居同行业259/285）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.05次、2.80次。

2023年，公司期间费用为5.30亿元，较上年同期减少7634.52万元；期间费用率为20.80%，较上年同期下降4.69个百分点。其中，销售费用同比下降38.34%，管理费用同比增长1.31%，研发费用同比下降9.85%，财务费用由去年同期的325.66万元变为-2109.03万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加1516.32%，占公司总资产比重上升7.51个百分点；固定资产较上年末减少10.54%，占公司总资产比重下降6.62个百分点；拆出资金较上年末增加52.67%，占公司总资产比重上升6.57个百分点；无形资产较上年末减少14.24%，占公司总资产比重下降3.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司吸收存款及同业存款较上年末增加81.43%，占公司总资产比重上升8.78个百分点；应付账款较上年末增加33.59%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应付票据较上年末增加24.97%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.25%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.12亿元，占净资产的48.07%，较上年末增加1.86亿元。其中，存货跌价准备为1.73亿元，计提比例为15.95%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.40亿元，同比下降36.24%；研发投入占营业收入比例为5.50%，相比上年同期下降3.73个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为64.21%。

年报称，截至2023年末，国内累计申请专利1040项，国外累计申请专利63项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.30%，相比上年末上升9.52个百分点；有息资产负债率为2.74%，相比上年末上升1.07个百分点。

2023年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为金鹰、缪秉安、许颖、邵逸群，取代了三季度末的陈彩女、赵吉、吴小平、孟令翠。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，海南家美太阳能有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.5万户，较三季度末下降了1.6万户，降幅15.80%；户均持股市值由三季度末的6.81万元上升至9.50万元，增幅为39.50%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。