启迪药业：2024年上半年亏损2339.46万元

中证智能财讯 启迪药业（000590）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.47亿元，同比下降22.83%；归母净利润亏损2339.46万元，上年同期盈利638.25万元；扣非净利润亏损2438.90万元，上年同期盈利354.92万元；经营活动产生的现金流量净额为1209.48万元，上年同期为-4002.96万元；报告期内，启迪药业基本每股收益为-0.0977元，加权平均净资产收益率为-3.29%。

以8月28日收盘价计算，启迪药业目前市盈率（TTM）约为-275.92倍，市净率（LF）约为1.78倍，市销率（TTM）约为3.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6955.98万元，同比下降21.71%，环比下降9.77%；归母净利润-1511.03万元，同比下降7370.74%，环比下降82.40%；扣非净利润-1502.89万元，同比下降948.43%，环比下降60.56%。

半年报称，公司始终致力于医药大健康领域的开拓创新，现有产品已覆盖中成药、化药、保健食品、药食同源食品等多个领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，中药公司及营销公司产品收入1.17亿元，同比下降19.00%，占营业收入的79.89%；广东先通公司产品收入0.19亿元，同比下降42.28%，占营业收入的12.96%；制药公司产品收入0.03亿元，同比下降2.04%，占营业收入的1.93%。

2024年上半年，公司毛利率为47.31%，同比下降6.26个百分点；净利率为-15.87%，较上年同期下降19.27个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.47%，同比下降10.42个百分点，环比下降7.30个百分点；净利率为-21.58%，较上年同期下降21.41个百分点，较上一季度下降10.86个百分点。

分产品看，中药公司及营销公司产品、广东先通公司产品、制药公司产品2024年上半年毛利率分别为45.95%、50.46%、66.58%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.29%，较上年同期下降4.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.40%，较上年同期下降3.27个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1209.48万元，同比增加5212.43万元，主要系销售商品收到的承兑汇票到期托收(含贴现)的现金较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额-317.05万元，同比增加1071.30万元，主要系本期取得银行借款较上年同期增加，偿还银行借款较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-2712.59万元，上年同期为1751.12万元，主要系本期收回结构性存款较上年同期减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为99.18万元，上年同期为-1416.06万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为164.69%，净现比为-51.70%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业56/73）；固定资产周转率为0.56次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业62/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.24次、0.56次。

2024年上半年，公司期间费用为8699.30万元，较上年同期减少414.67万元；但期间费用率为59.32%，较上年同期上升11.36个百分点。其中，销售费用同比下降23.35%，管理费用同比增长15.02%，研发费用同比增长9.87%，财务费用同比增长18.45%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少64.18%，占公司总资产比重下降3.89个百分点；存货较上年末增加13.49%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；在建工程较上年末增加40.52%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；应收账款较上年末减少34.84%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少54.99%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；其他流动负债较上年末增加311.11%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；应付票据较上年末增加25.98%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应付账款较上年末减少18.31%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.51%，相比上年末上升0.77个百分点；有息资产负债率为8.10%，相比上年末上升0.08个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.09，速动比率为1.49。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为詹冰洁、王启、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、安绍金、谢利文，取代了一季度末的顾会良、北京翔博科技股份有限公司、耒阳耒能实业有限责任公司、赖汉宣、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，郑玉环持股有所上升，启迪科技服务有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.1万户，较一季度末下降了133户，降幅0.63%；户均持股市值由一季度末的8.45万元下降至6.01万元，降幅为28.88%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。