东北制药：2023年净利同比增长2.34% 拟10派1元

中证智能财讯 东北制药（000597）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入82.43亿元，同比下降6.42%；归母净利润3.58亿元，同比增长2.34%；扣非净利润2.62亿元，同比增长131.60%；经营活动产生的现金流量净额为5.87亿元，同比下降47.07%；报告期内，东北制药基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为7.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以3月29日收盘价计算，东北制药目前市盈率（TTM）约为19.02倍，市净率（LF）约为1.37倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，东北制药近三年营业总收入复合增长率为3.74%，在化学制剂行业已披露2023年数据的26家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为208.10%，排名2/26。

资料显示，公司是一家覆盖医药研发、生产、销售全产业链，且具备“原料药+制剂”一体化优势的医药制造企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，制剂销售收入34.08亿元，同比下降5.15%，占营业收入的41.35%；原料销售收入12.96亿元，同比下降11.84%，占营业收入的15.72%。

截至2023年末，公司员工总数为6214人，人均创收132.65万元，人均创利5.77万元，人均薪酬16.43万元，较上年同期分别增长0.81%、10.25%、8.15%。

2023年，公司毛利率为40.68%，同比上升1.72个百分点；净利率为4.56%，较上年同期上升0.51个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.77%，同比下降0.09个百分点，环比上升3.64个百分点；净利率为7.69%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度上升2.97个百分点。

分产品看，制剂销售、原料销售2023年毛利率分别为63.00%、65.79%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.78亿元，占总销售金额比例为8.23%，公司前五名供应商合计采购金额6.36亿元，占年度采购总额比例为12.63%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.65%，较上年同期下降0.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.41%，较上年同期下降0.45个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.87亿元，同比下降47.07%；筹资活动现金流净额3.81亿元，同比增加4.40亿元；投资活动现金流净额-2.28亿元，上年同期为-2.56亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为16.95亿元，相比上年同期下降25.15%。

2023年，公司营业收入现金比为107.88%，净现比为163.69%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业25/112）；固定资产周转率为1.91次，上年同期为1.98次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业72/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.35次、3.78次。

2023年，公司期间费用为26.92亿元，较上年同期减少2.83亿元；期间费用率为32.66%，较上年同期下降1.11个百分点。其中，销售费用同比下降11.76%，管理费用同比增长7.92%，研发费用同比下降39.5%，财务费用由去年同期的791.18万元变为-2997.32万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加46.98%，占公司总资产比重上升9.16个百分点；固定资产较上年末减少3.82%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；应收账款较上年末减少8.18%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；在建工程较上年末减少52.84%，占公司总资产比重下降1.75个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加72.38%，占公司总资产比重上升10.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加687.82%，占公司总资产比重上升4.20个百分点；短期借款较上年末减少31.43%，占公司总资产比重下降5.18个百分点；应付账款较上年末减少21.45%，占公司总资产比重下降3.74个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为13.64亿元，占净资产的27.35%，较上年末增加1.44亿元。其中，存货跌价准备为9321.22万元，计提比例为6.4%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.38亿元，同比下降10.73%；研发投入占营业收入比例为1.68%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为29.91%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.22%，相比上年末上升0.35个百分点；有息资产负债率为14.32%，相比上年末下降1.72个百分点。

2023年，公司流动比率为1.02，速动比率为0.88。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、刘大鹏，取代了三季度末的冯泽、张少光。在具体持股比例上，江西方大钢铁集团有限公司、辽宁方大集团实业有限公司、香港中央结算有限公司、方威、武恩波、李哲、彭建持股有所上升，高沛华持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，东北制药29.31%股份处于质押状态。其中，第二大股东辽宁方大集团实业有限公司质押3.29亿股公司股份，占其全部持股的99.95%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.26万户，较三季度末下降了7722户，降幅10.98%；户均持股市值由三季度末的10.71万元上升至12.21万元，增幅为14.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。