兴蓉环境：2023年净利润18.43亿元 同比增长13.97% 拟10派1.7元

中证智能财讯 兴蓉环境（000598）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入80.87亿元，同比增长5.99%；归母净利润18.43亿元，同比增长13.97%；扣非净利润18.04亿元，同比增长14.65%；经营活动产生的现金流量净额为33.89亿元，同比增长2.22%；报告期内，兴蓉环境基本每股收益为0.6204元，加权平均净资产收益率为11.86%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.7元（含税）。

以4月18日收盘价计算，兴蓉环境目前市盈率（TTM）约为11.11倍，市净率（LF）约为1.23倍，市销率（TTM）约为2.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，兴蓉环境近三年营业总收入复合增长率为14.60%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的17家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为12.39%，排名8/17。

资料显示，公司主要从事自来水的生产和供应、污水处理、供排水管网建设、垃圾渗滤液处理、污泥处置、垃圾焚烧发电及中水处理等业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，污水处理服务收入30.24亿元，同比增长13.75%，占营业收入的37.39%；自来水制售收入24.43亿元，同比增长5.57%，占营业收入的30.21%；供排水管网工程收入9.52亿元，同比下降10.71%，占营业收入的11.77%。

2023年，公司毛利率为40.35%，同比上升1.88个百分点；净利率为23.37%，较上年同期上升1.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.64%，同比上升7.85个百分点，环比下降11.97个百分点；净利率为15.18%，较上年同期上升4.64个百分点，较上一季度下降14.50个百分点。

分产品看，污水处理服务、自来水制售、供排水管网工程2023年毛利率分别为40.15%、44.46%、22.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额34.53亿元，占总销售金额比例为42.70%，公司前五名供应商合计采购金额9.65亿元，占年度采购总额比例为35.74%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.86%，较上年同期增长0.38个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.56%，较上年同期下降0.19个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为33.89亿元，同比增长2.22%；筹资活动现金流净额14.66亿元，同比增加1.60亿元；投资活动现金流净额-46.73亿元，上年同期为-41.14亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.85亿元，上年同期为-15.38亿元。

2023年，公司营业收入现金比为117.49%，净现比为183.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业37/53）；固定资产周转率为0.74次，上年同期为0.78次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业44/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.35次、21.08次。

2023年，公司期间费用为9.47亿元，较上年同期增加8565.83万元；期间费用率为11.71%，较上年同期上升0.43个百分点。其中，销售费用同比增长7.11%，管理费用同比增长10.11%，研发费用同比增长157.88%，财务费用同比增长8.49%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加25.24%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；货币资金较上年末增加4.39%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应收账款较上年末增加26.62%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；长期应收款较上年末减少0.88%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加19.54%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加159.20%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；应付账款较上年末增加12.82%，占公司总资产比重下降0.08个百分点；预计负债较上年末增加28.70%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.28亿元，占净资产的1.37%，较上年末减少171.58万元。其中，存货跌价准备为422.2万元，计提比例为1.82%。

2023年全年，公司研发投入金额为1206.05万元，同比增长157.88%；研发投入占营业收入比例为0.15%，相比上年同期上升0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.15%，相比上年末上升0.14个百分点；有息资产负债率为28.24%，相比上年末上升1.44个百分点。

2023年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为成都环境投资集团有限公司，占比42.19%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金、刘志强、刘在京、华泰柏瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.93万户，较三季度末下降了1723户，降幅2.13%；户均持股市值由三季度末的19.75万元上升至21.42万元，增幅为8.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。