【建投能源金属】国家资源再生利用平台成立，关注锂电等资源回收板块机会

查股网 2024-10-28 10:22 建投能源(000600)个股分析

（来源：CSC研究金属和金属新材料团队）

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▊核心观点

锂：日前中国资源循环集团在天津挂牌成立，承担打造全国性、功能性资源回收再利用平台的重要任务，涵盖废钢、电子产品、新能源汽车和电动自行车废旧电池、退役风电、光伏设备、废有色金属、废塑料等。据SMM统计，截止2024年7月，国内新能源汽车保有量达2565.8万辆，2023年我国退役动力电池总量超过58万吨，预计2028年以后，社会退役的理论回收量将逐步超过产间废料，2030年中国动力电池回收量将达到602.8万吨，2024-2030年，社会退役的全球理论可回收金属量复合年增长率增幅在44%左右。中国资源循环集团的成立将推动废旧电池产业的规范化发展，未来5到10年，动力电池退役还会迎来新的高峰，建议关注相关回收板块。

▊行业动态信息

锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为6.95万元/吨，较上周下降1.4%，电池级粗粒氢氧化锂均价为6.85万元/吨，较上周持平。供给端，本周国内碳酸锂产量波动较小，锂盐厂普遍维持前期生产节奏，无减停产情况出现。月初碳酸锂价格高位，厂家套保及预售，可维持正常生产，且矿价随碳酸锂价格波动，滞后性减弱。通过智利及阿根廷9月出口量预计，10月国内进口量预计上涨。工厂库存小幅累积，下游库存持稳，仓单量下行，部分贸易接仓单挑选好货做期转现，贸易库存上涨。需求端，本周下游市场的外采需求仍以刚需为主，期货价格低位时，下游询价增多，但多寻高性价比货源，部分老货及小牌货源接受程度较差。工碳存价格优势，流通性相对更好，部分小牌电碳价格接近准电报价。贸易低价接仓单较多，筛选品牌进行出售，部分存再加工意图。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显。

镍：本周LME镍价为16120美元/吨，较上周下降5.2%；上期所镍价为125870元/吨，较上周下降2.2%。本周SHFE镍库存2.8万吨，LME镍库存13.55万吨，合计库存16.35万吨，较上周增长0.2%。本周国内硫酸镍产量预计28000吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期硫酸镍下游需求持续不振。

稀土&磁材：本周稀土价格上调。截止到本周四，氧化镨钕市场均价42.35万元/吨，较上周五价格上调0.95%；氧化镝市场均价175万元/吨，较上周五价格上调0.57%；氧化铽市场均价587.5万元/吨，较上周五价格上调1.73%。从供需基本面看，原供应稳定，近期生产企业开工稳定，产量变化不大，氧化物及金属产出尚可，节后厂家接单一般，现货库存略有累积，但多数仍以交货为主，更低价格抛售意愿不强，短期内供应端对价格支撑尚可。需求增速放缓，节后下游钕铁硼企业新增订单不多，对原料采购需求减弱，大厂持续有招标，但小厂现货采购较少，且金属贸易商不能参与招标，散货需求不足，导致降价出货意愿增加，对市场价格支撑减弱，需求端更多订单继续观望。

风险提示：

1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。

2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。

3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。

证券研究报告名称：《国家资源再生利用平台成立，关注锂电等资源回收板块机会》

对外发布时间：2024年10月27日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：王介超 SAC编号：S1440521110005

郭衍哲 SAC编号：S1440524010001

邵三才SAC编号：S1440524070004

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