韶能股份：2024年上半年净利润1.67亿元 同比增长297.62%

中证智能财讯 韶能股份（000601）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入21.83亿元，同比下降0.10%；归母净利润1.67亿元，同比增长297.62%；扣非净利润1.56亿元，同比增长540.29%；经营活动产生的现金流量净额为10.24亿元，同比增长590.36%；报告期内，韶能股份基本每股收益为0.1542元，加权平均净资产收益率为3.82%。

以8月9日收盘价计算，韶能股份目前市盈率（TTM）约为-29.36倍，市净率（LF）约为0.93倍，市销率（TTM）约为1.01倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.27亿元，同比下降3.04%，环比增长28.28%；归母净利润1.43亿元，同比增长91.94%，环比增长491.65%；扣非净利润1.33亿元，同比增长112.08%，环比增长489.51%。

资料显示，公司已形成清洁可再生能源(新能源)、生态植物纤维制品、精密(智能)制造三大业务板块。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电力收入8.80亿元，同比下降7.70%，占营业收入的40.29%；制浆、工业用纸、原纸（抄纸）收入4.76亿元，同比下降16.34%，占营业收入的21.80%；生态纸餐具收入3.73亿元，同比增长17.09%，占营业收入的17.06%。

2024年上半年，公司毛利率为22.17%，同比上升5.41个百分点；净利率为7.97%，较上年同期上升5.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.72%，同比上升7.83个百分点，环比上升12.66个百分点；净利率为11.96%，较上年同期上升5.90个百分点，较上一季度上升9.12个百分点。

分产品看，电力、制浆、工业用纸、原纸（抄纸）、生态纸餐具2024年上半年毛利率分别为43.58%、-3.49%、9.56%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.82%，较上年同期增长2.90个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.29%，较上年同期增长1.07个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为10.24亿元，同比增长590.36%；筹资活动现金流净额-5.65亿元，同比减少5.83亿元；投资活动现金流净额-3.20亿元，上年同期为-1.43亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.75亿元，上年同期为-0.32亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为128.19%，净现比为614.76%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.06次，公司位居同行业2/11）；固定资产周转率为0.25次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业2/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.08次、3.16次。

2024年上半年，公司期间费用为2.74亿元，同比减少2699.11万元；期间费用率为12.53%，同比下降1.22个百分点。其中，销售费用同比增长5.25%，管理费用同比下降15.04%，研发费用同比增长10.79%，财务费用同比下降8.98%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少14.29%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；在建工程较上年末增加152.92%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；货币资金较上年末增加38.01%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；固定资产较上年末减少2.53%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少28.48%，占公司总资产比重下降3.19个百分点；长期借款较上年末增加7.52%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少36.25%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应交税费较上年末增加226.28%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.44亿元，占净资产的12.22%，较上年末增加1367.6万元。其中，存货跌价准备为5689.25万元，计提比例为9.47%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.81%，相比上年末下降1.91个百分点；有息资产负债率为51.63%，相比上年末下降2.28个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.96。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳兆伟恒发能源有限公司、林乙钟，取代了一季度末的深圳兆伟恒发投资有限公司、何树华。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、葛万来、李霞持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，韶能股份22.63%股份处于质押状态。其中，第二大股东深圳兆伟恒发能源有限公司质押1.42亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.96万户，较一季度末下降了1687户，降幅3.29%；户均持股市值由一季度末的7.71万元上升至8.04万元，增幅为4.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。