周期股卷土重来，黄金股ETF(159562)高开高走，盛达资源涨停

2024年3月25日，黄金板块高开高走，黄金股ETF（159562）持仓股盛达资源涨停，招金矿业、北方铜业、五矿资源等股涨幅靠前，截至14:00，黄金股ETF（159562）涨1.76%，盘中持续小幅溢价，黄金ETF华夏（518850）涨0.3%。

华夏基金认为，在世界资源历史中，黄金是一种具有战略意义的资源，是一种具有价值和使用价值的特殊贵金属商品。黄金本身具有商品属性、货币属性和避险等多种属性。黄金储备对于国家的经济安全和国际贸易有着重要的保障作用，对国家经济发展有重要的推动作用；同时，作为重要的配置资产，黄金在国际资产配置上始终占有重要一席。

首先我们来看一下黄金的货币属性：1971年布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩，黄金不再直接发挥货币职能，但其仍具有强烈的货币属性。黄金他作为一种超主权货币，可以对冲主权货币的信用风险。从历史上来看，黄金走势与美元走势呈现负相关走势。站在当下来看，美元指数已处于过去20年来较高位置，美元走势何时转头向下将意味着黄金有较大投资机会。美元表现又与美联储操作有着直接关系。目前，美债利率也是处于一个较高位置，之前美联储加息主要是为了控制美国的高通胀，当前美国通胀水平已从高点回落，美联储这波加息进程大概率已走完，今年年内降息也是大概率事件，随着美联储开始降息，美元未来有贬值压力，以美元指数走势这个视角来看，黄金资产目前正处于高胜率高盈亏比的较好投资位置。

通常来说，黄金股股价在黄金价格走高时有更大的一个弹性，具体原因如下：当金价短期快速拉升时，股市将更加敏感地反映对金价未来进一步上行的预期，从而拉升黄金股的估值，进而形成了“戴维斯双击”效应。

相关产品：

（1）黄金股ETF(159562)——金价放大器

黄金股ETF(159562)主要聚焦黄金采掘冶炼和黄金加工销售相关上市公司股票。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金零售股的渠道和品牌贡献黄金股的超额收益。黄金股股价=金价*指数比值，截止2024年3月15日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.16倍，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期。

（2）黄金ETF华夏（518850）——密切跟踪金价走势

黄金ETF华夏（518850）跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，场外联接（008701/008702）。