阳光股份半年营收1.2亿、亏损5193万，拿什么撑起9.8亿智算中心？
一家靠收租过日子的房企，把9.8亿元押在了算力上。
9月14日，兴宁市招商服务中心会议室，阳光股份（000608.SZ）与兴宁市政府正式签署战略合作协议，阳光算力工厂智算中心落户兴宁市阳光齐昌数字智算园；一同落地的还有上海极算信息技术有限公司投资的极算—百度智能云华南异构算力中心。投资参考网记者把两个项目的投资额加了一遍：前者9.8亿元、后者12.8亿元，合计22.6亿元。
第二天，公司官微把这件事确认了一遍。
先看阳光股份自己掏钱的那个。阳光算力工厂智算中心由全资子公司深圳阳光数字技术有限公司投资建设，选址广东省梅州市兴宁市叶塘工业园鸿源机电园，主要建设内容为新建一栋智算中心楼（共两层，仅使用首层），安装IT机柜设备并配套建设供配电、空调通风、给排水、照明等辅助生产系统。合计建成机柜242个——22千瓦风冷机柜42个、24千瓦风冷机柜40个、35千瓦风冷机柜48个、35千瓦液冷机柜112个，IT总功率7484千瓦，折合2.5千瓦标准机柜2994个。
机柜数加起来，正好242个。
设备清单也写进了批复。项目配置华为950PR AI集群服务器912台（国产），IT总功率7484千瓦；辅助设备包括8台干式变压器（6台SCB18型2500千伏安、2台SCB18型2000千伏安，一级能效）、5台闭式冷却塔（单台散热量2400千瓦，一级能效）、总配置容量9000千伏安×2N的UPS系统、7台1800千瓦柴油发电机组（六用一备，一级能效）。建成达产后，预计形成3648PFLOPS FP16稀疏算力规模。
9月7日，梅州市发展和改革局出具节能报告审查意见，原则同意该项目节能报告。批复里写死的几条红线值得留意：数据中心电能利用效率（PUE）不高于1.195，年综合能源消费量不高于9259.06吨标准煤（当量值），其中年电力消耗量不高于7448.07万千瓦时、年柴油消耗量不高于72.32吨；年二氧化碳排放总量不高于33144.46吨，其中直接排放不高于231.42吨、间接排放不高于32913.04吨。此外，数据中心碳利用效率（CUE）不高于0.53千克二氧化碳/千瓦时，单位增加值碳排放量不高于1.20吨二氧化碳/万元。
意见同时提出，项目需通过绿电交易、购买绿色电力证书等方式实现100%绿色电力消费，并严禁利用项目开展虚拟货币”挖矿”活动。
从官宣到拿批，只用了一个月。
时间线是这样的：8月3日晚间，阳光股份披露对外投资公告首次”官宣”，控股子公司深圳阳光数字技术计划以不超过9.8亿元在广东省梅州市兴宁市S225线工业园段西侧投资建造阳光智算中心项目，同一天完成备案落户。时隔仅一个月，9月7日节能审查通过，为项目落地建设、正式投运奠定基础。公司方面称，阳光算力工厂智算中心已进入规划报建和动工阶段。
另一个项目不由阳光股份出资。极算—百度智能云华南异构算力中心由上海极算信息技术有限公司投资、百度智能云提供AI技术底座，采用行业主流的”基建+云平台”联合运营模式，总投资12.8亿元，目前已完成”高耗能、高排放”论证材料的提交。
两个项目的算力定位是错开的。阳光算力工厂智算中心聚焦通用算力供给，依托风冷加液冷混合机柜架构输出大规模通用算力，承接区域智算需求外溢，服务政务、产业、科研与人工智能企业；极算—百度智能云华南异构算力中心则发挥异构算力与云平台技术优势。通用算力与异构算力协同布局，用以丰富园区多层次算力供给体系、避免同质化建设。
“本次成功引进极算—百度智能云华南异构算力中心这一重量级外部算力项目，是园区运营的重大突破，充分体现园区产业集聚的吸引力。”阳光股份这样评价这单引进。
园区本身是个三方搭的台子。阳光齐昌数字智算园由梅州市阳光齐昌数字园区运营管理有限公司统筹运营，这家企业由阳光股份联合兴宁市齐昌产业投资集团有限公司、江苏燧弘华创科技有限公司共同出资设立，持股比例分别为51%、39%和10%——三项相加正好100%。园区立足粤东北”数字融湾”发展定位，对接国家”东数西算”布局。
签约仪式上，兴宁市委常委、市政府党组副书记、副市长黄志勇表示，算力是数字经济时代的核心生产力，两大项目高度契合广东省和梅州市关于数字产业发展的整体布局，其中阳光算力工厂智算中心补齐梅州市智能算力供给缺口，极算—百度智能云华南异构算力中心填补梅州市人工智能算力短板。
问题回到钱上。阳光股份在对外投资公告中明示，项目资金来源于自有资金或外部融资（包括股东借款）。9月4日晚间公司公告，为进一步支持上市公司经营发展实际需要，控股股东刘丹通过其控股公司拟向阳光股份子公司增加提供借款不超过5亿元。至此，刘丹入主后先后向阳光股份提供借款合计不超过13.5亿元。本年初至披露日，除本次关联交易外，公司及全资子公司与刘丹及其子公司累计已发生的各类关联交易总金额约为6.91亿元。
大股东的钱，撑起了转型的第一笔。
公司自己的账本并不宽裕。8月26日披露的2026年半年报显示，上半年营业收入120,197,012.23元、同比下降10.83%，归母净利润-51,929,851.02元、上年同期为-39,191,335.09元、同比下降32.50%，扣非归母净利润-57,989,037.55元、同比下降37.83%。基本每股收益-0.0692元，加权平均净资产收益率-2.53%、较上年同期减少0.82个百分点。
把成本摊开看更清楚。上半年营业收入1.20亿元、营业成本5705万元，形成的毛利润约6315万元；同期销售费用1061万元、管理费用2893万元、财务费用3915万元，三项相加7869万元。7869万元减去6315万元，差额1554万元——仅销售、管理和财务三项费用，就比全部业务创造的毛利润高出这么多。
现金流已经转负。上半年经营活动现金流量净额-82,499,482.63元，上年同期为44,747,087.83元，同比下降284.37%，管理层解释为”本期购买商品支付的现金增加所致”；投资活动净流出7561.55万元，对应购建固定资产（智算中心）；筹资活动净流入3.33亿元，上年同期为-7239.83万元，管理层明示”主要为本期股东借款增加所致”。截至报告期末，总资产4,685,624,398.03元、较上年度末增长4.65%，归母净资产2,024,531,794.27元、下降2.54%。
对于智算业务，公司的表述是”今年上半年，公司在传统主业增速趋缓的背景下，基于整体战略规划，战略性布局开展智算业务，启动智算中心前期筹备工作”。
新业务目前的分量还很轻。上半年物业租赁收入8986.94万元、占营业收入74.77%，商业运营收入2680.29万元、占22.30%——两项相加97.07%，传统业务仍是绝对大头。房地产销售122万元、占1.01%，智算业务93.47万元、占0.78%，托管服务等137.20万元、占1.14%。
这93.47万元的来路可查。公司在今年6月1日披露的《股票交易异常波动公告》中首次提及，5月25日与深圳瑞欣智蓝科技有限公司签署《股权转让协议》，收购其持有的时代华光科技（深圳）有限公司及时代华光信息技术（深圳）有限公司60%股权并取得控制权；后来，时代华光科技（深圳）有限公司更名为”深圳阳光金汇科技有限公司”。这笔收入主要来自深圳阳光金汇在报告期末约一个月时间里的营收。
更大的单子随后落地。9月1日晚间公司公告，控股子公司深圳阳光金汇科技有限公司与A公司签署服务协议，阳光金汇向A公司提供服务器租赁综合服务，服务期限自服务计费之日起5年，服务费总价（含税）6.33亿元。
5年6.33亿元，摊到每年约1.27亿元。
公司也把风险写在明处：新业务尚处于业务拓展初期，行业运营经验相对不足，存在市场拓展、技术运维及项目管理等潜在风险；整体经营基本面未发生重大变化，新业务对公司整体生产经营不构成重大影响。另一头是退市风险警示留下的旧账——由于2024年利润总额、净利润和扣非净利润均为负且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票自2025年4月22日起被实施退市风险警示；2025年把扣除后营业收入做到3.33亿元才重新跨线，2026年5月21日撤销退市风险警示。上半年营收1.20亿元，全年扣除后营收不低于3亿元仍是一道悬着的题。
股东层面的变化同样不小。截至6月30日，公司普通股股东总数为26,759户，较上期增加6666户、增幅33.18%；人均流通股21557股、较上期减少41.89%。前十大股东中，刘丹持股29.97%（224,771,000股，其中有限售条件股份168,578,250股），朱昆持股2.00%（15,000,000股、增持858.50万股），徐宝茹持股1.26%（9,417,162股、增持209.86万股），李媚持股1.23%（9,241,515股、增持240.18万股）。
控制权是去年底换的手。2025年11月13日，原控股股东京基集团有限公司与刘丹签署《股份转让协议》，以2.42元/股的价格向刘丹转让74,991,331股（占公司总股本10%），交易对价总额约1.81亿元——74,991,331股乘以2.42元，正是这个数。
尾声留下一组数字：公司A股上市后累计派现1.54亿元、共7次现金分红，近三年累计派现0.00元，2026年半年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；二级市场上，阳光股份最新报7.39元、下跌1.73%，总市值55.42亿元，动态市盈率-53.36倍、市净率2.74倍。
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