钒钛股份：2023年净利润10.58亿元 同比下降21.32%

中证智能财讯 钒钛股份（000629）3月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入143.80亿元，同比下降4.69%；归母净利润10.58亿元，同比下降21.32%；扣非净利润10.47亿元，同比下降19.28%；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，同比下降86.59%；报告期内，钒钛股份基本每股收益为0.1184元，加权平均净资产收益率为10.11%。

以3月25日收盘价计算，钒钛股份目前市盈率（TTM）约为27.6倍，市净率（LF）约为2.41倍，市销率（TTM）约为2.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，钒钛股份近三年营业总收入复合增长率为10.92%，在冶钢原料行业已披露2023年数据的5家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为40.55%，排名2/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，钒产品收入52.33亿元，同比下降10.00%，占营业收入的36.39%；钛白粉收入34.30亿元，同比下降5.97%，占营业收入的23.85%；钛精矿收入23.09亿元，同比增长26.65%，占营业收入的16.06%。

截至2023年末，公司员工总数为3310人，人均创收434.45万元，人均创利31.95万元，人均薪酬17.42万元，较上年同期分别变化-2.36%、-19.40%、7.49%。

2023年，公司毛利率为14.40%，同比下降1.90个百分点；净利率为7.46%，较上年同期下降1.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.17%，同比上升3.86个百分点，环比上升1.58个百分点；净利率为6.09%，较上年同期上升3.18个百分点，较上一季度下降1.59个百分点。

分产品看，钒产品、钛白粉、电2023年毛利率分别为27.45%、10.55%、3.54%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额59.28亿元，占总销售金额比例为41.22%，公司前五名供应商合计采购金额90.54亿元，占年度采购总额比例为80.93%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.11%，较上年同期下降6.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.54%，较上年同期下降6.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.63亿元，同比下降86.59%；筹资活动现金流净额22.10亿元，同比增加23.99亿元；投资活动现金流净额-32.04亿元，上年同期为-1234.7万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-23.68亿元，上年同期为20.63亿元。

2023年，公司营业收入现金比为69.61%，净现比为24.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.05次，上年同期为1.36次（2022年行业平均值为0.90次，公司位居同行业9/45）；固定资产周转率为2.60次，上年同期为2.73次（2022年行业平均值为2.94次，公司位居同行业23/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为86.12次、11.79次。

2023年，公司期间费用为8.28亿元，较上年同期减少2421.35万元；但期间费用率为5.76%，较上年同期上升0.11个百分点。其中，销售费用同比下降4.83%，管理费用同比增长14.89%，研发费用同比下降1.79%，财务费用由去年同期的-4042.39万元变为-7805.99万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加15850.08%，占公司总资产比重上升18.05个百分点；固定资产较上年末增加0.86%，占公司总资产比重下降9.91个百分点；货币资金较上年末减少30.60%，占公司总资产比重下降9.13个百分点；在建工程较上年末增加370.43%，占公司总资产比重上升4.19个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加73.19%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；合同负债较上年末减少42.50%，占公司总资产比重下降3.25个百分点；应付票据较上年末减少76.80%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；应付账款较上年末增加13.77%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为11.04亿元，占净资产的9.1%，较上年末增加1.18亿元。其中，存货跌价准备为1648.78万元，计提比例为1.47%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.66亿元，同比下降1.79%；研发投入占营业收入比例为3.94%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.24%，相比上年末下降4.92个百分点；有息资产负债率为0.92%，相比上年末上升0.12个百分点。

2023年，公司流动比率为3.01，速动比率为2.50。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为攀钢集团江油长城特殊钢有限公司，取代了三季度末的攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司。在具体持股比例上，全国社保基金五零三组合、香港中央结算有限公司持股有所上升，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为28.71万户，较三季度末下降了1.05万户，降幅3.54%；户均持股市值由三季度末的11.49万元下降至10.62万元，降幅为7.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。